纺织服装行业周报2016年第3期:爱马仕财报增长乏力,运动服装成亮点

本周行业动态:爱马仕发布2015年财报警告进一步增长放缓;

低速前行稳中增长—2015年1~11月家纺经济运行分析。 行情和估值动态跟踪:短期市场仍处于反弹周期,纺织服装本周也录得了正收益,本周涨幅较高的汉麻产业、浙江富润、棒杰股份均是跨界转型的典型,汉麻产业涉足VR概念,浙江富瑞收购了大数据公司,棒杰股份入主医疗健康,三房巷本身具有壳资源概念,均是近期热点主题。我们重申上周观点随着年报行情进一步的展开建议投资者关注绩优白马股带来的布局良机,大致整理了下纺织服装行业2015年年报预披露的情况,随着市场风险偏好的不断下降,业绩所提供的安全边际相对更为有效,从这个逻辑出发,建议投资者适当关注海澜之家、航民股份、雅戈尔、孚日股份及奥康国际的逢低布局机会。

投资机会推荐:全球经济不景气和汇率波动让纺织出口2015年明显承压,但这种现象在2016年将有所改善,外贸出口先导指数在1月份出现回升,也是2015年2月份以来首次出现回升,因此我们判断2016年二季度出口压力有望缓解,但跨国资源配置影响下产业转移的趋势已经比较明显,因此未来主要的增长点还来自于侧供给改革所带动的内销市场,而内销市场中我们认为最大的增长点还是来自于美丽经济和体育产业,正如我们在上文分析到的,中国消费精英团队的消费习惯正在变迁,GPS运动手表、紧身裤和水袋背包成为中国富人们新的必备品,而明星参与的综艺真人秀节目大多与体育相关,如跑男、冰雪奇迹、冲上云霄等,也带动了体育服饰的粉丝效应。根据Euromonitor预测,到2020年中国的运动服装市场将超过奢侈品市场,每年将有两位数增长至2808亿元,同期奢侈品市场每年仅有个位数增长,至1924亿元。

Euromonitor称,相比之下,欧洲的运动服装市场规模到2020年将达640亿美元。中国的运动服装市场不过刚开始施展拳脚而已。

据Oriental Patron Research,运动产业对中国整体GDP的贡献为0.67%,而欧盟与美国的该比例分别为2.2%与3.5%。此外,我们在上周提出的美丽经济概念,也值得期待,包括“她经济”、“网红经济”、汽车美容、宠物美容等等,上市公司利用融资优势率先跨出转型步伐,在生活时尚圈不断拓展,中国居民消费升级下以及强大的粉丝经济效应下所带动的美丽经济主题有望引领新一轮的消费热潮。

风险提示:国家经济下行风险;汇率波动风险;市场系统性风险