固定收益研究*动态点评:大类资产配置每日图解

投资建议

本文通过70幅图对影响大类资产配置的相关领域进行每日跟踪。 货币:央行按需足额提供流动性支持,综合运用多种货币工具维稳流动性。日本央行对超储执行负利率,引发全球金融市场动荡。债券:避险情绪升温,机构配债需求提前释放,估值空间进一步压缩。股票:二月份市场大概率仍是震荡筑底态势,投资策略应以稳中求进为主。

市场动态

加强金融对工业供给侧结构性改革的支持:八部委发文,从六个方面提出包括加强货币信贷政策支持、加大资本市场和保险市场对工业企业的支持力度、推动工业企业融资机制创新、促进工业企业兼并重组、支持工业企业加快“走出去”、加强风险防范和协调配合。

今年首季计划安排专项建设基金4000亿元:继去年8月开始国家发改委组织安排四批专项建设基金8000亿元后,为进一步促投资稳增长,今年国家继续安排专项建设基金,计划每季度安排一批。

1月新增人民币贷款创历史新高:企业部门和居民部门的中长期贷款分别增加1.94万亿元和4783亿元,票据融资也较前期显著上升。1)前期稳增长政策效果显现,促进信贷需求提升,2016年是“十三五”开局之年,各类项目进一步推进实施。2)季节性因素,银行业机构普遍会在年初尽早进行信贷投放,在优质资产较稀缺的背景下,这一季节性特征更明显。3)信贷额度控制,银行在完成前一年信贷目标后,部分待投项目延续至下一年投放。4)还可能与表外融资到期转表内有关。5)部分企业通过增加人民币贷款来置换美元贷款。

新增投资者数量连续两周下滑:节前一周沪深两市新增投资者数量26.23万,环比降26.09%,连续两周下滑。节前一周证券保证金净流出1724亿元,结束此前连续2周净流入,并创今年以来新高。

人民币汇率稳定预期增强:本周以来人民币对美元汇率中间价、即期汇价双双大幅上涨。人民币汇率的阶段性转强势头或将延续。随着汇率稳定预期的回归,未来一段时间人民币资产吸引力有望增强。

天威10亿中期票据本金面临违约:继“11天威MTN2”利息不能兑付之后,“11天威MTN1”本金也将面临违约。天威集团净利润已连续四年亏损,且亏损额度不断放大。公司还有20亿元非公开发行的PPN也即将到期。