新通信行业周报:坚守科技未来,优选持续布局

板块表现:本周大盘小幅反弹,通信板块反弹幅度更为显著,整体回升达到2.65%。同期沪深300周内涨幅为0.84%,板块价格表现强于大盘。通信指数的61个成分股本周平均换手率为15.43%;同期沪深300成份股总换手率为4.67%。板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻:最新中国宽带速率状况报告:平均下载速率首破8Mbit/s;大唐电信料去年净利同比下降超50%;中兴微电子与美国Semtech 签署战略合作,推进中国LoRa 产业发展;中国信通院何庆立:专网将有5-10年的发展机遇;上海电信试水网络优化“C2B”初见成效;智能手机市场饱和,三星、LG 同陷利润增长瓶颈。

核心观点:

预期过高推动海外科技股部分调整,海外科技股整体配置偏向防御性。春节期间,海外市场大幅调整的科技股包括垂直社交类Linkedin、大数据类Splunk、Tableau 等个股,直接推动原因在于相关个股Q1展望低于市场预期。典型如Tableau,市场预期1季度为每股收益6美分,而展望为8-12美分,同时营收展望1.60-1.65亿美元也低于市场预期的1.79亿美元。针对大数据领域我们分析认为,全球经济的波动对IT 开支的负面影响、大厂商包括微软等的快速介入竞争以及云化等趋势推动相关数据低于预期;而就2015年的进展来看,大数据领域并未有突破性的进展,全球大数据产业重心仍然在软件基础设施部署层面,而市场的预期过高,也是推动本次调整的重要因素。而海外公用事业类个股特别是电信运营商如Verizon 等不受全球经济需求影响的板块均表现良好走势,反映海外科技股整体配置偏向防御性。

坚守科技未来,从价值主线坚定配置云计算、大数据、移动互联等快速增长的板块。我们重申之前观点,把握价值主线中长期布局科技板块。尽管海外估值受预期影响,但云计算、大数据等领域仍然从需求上保持快速增长,从我们对行业的调研来看,企业对上述领域的投入仍然在加速的初级阶段,未来空间巨大。而从科技创新的角度来看,尽管智能终端如手机等创新已结束,但新的创新阶段包括AI、VR 等领域均蓄势待发。我们认为,科技产业正处在自21世纪以来长达三十年或者更远的长周期中,从价值主线坚守科技未来,仍将是最好的选择。

从估值安全性和竞争力角度优选个股持续布局。从估值安全性角度,建议重点关注移动互联相关的CDN 龙头厂商网宿科技、电信运营商中国联通、业绩持续较好增长以及5G 预期的中兴通讯;从竞争实力角度,建议重点关注在大数据领域布局领先特别是在大数据平台软件方面领先的东方国信、在云计算转型方面目标明确有望分享市场红利的广东榕泰、科华恒盛、高升控股等。

投资建议:随着市场的调整,更应结合对公司战略和行业趋势精细筛选,重点挖掘业绩优、空间广、估值平稳的标的,待市场重振时合理布局。中银新通信组合配置建议关注中兴通讯、东方国信、科华恒盛,中国联通,另建议重点关注广东榕泰、同花顺、光迅科技等个股。

风险提示:系统风险、竞争风险。