传媒周报2016第5期:可以更积极一些

节前最后一周传媒行业跟随创业板反弹。春节期间虽然外盘波动较大,但国内整体文化消费市场增速喜人,我们认为传媒行业的高增速使其在A股无法被忽视,并且地位日益显著,当A股进入存量资金博弈的时期,传媒行业仍然将维持一个相对其他行业较高甚至可能是A股最高的估值水平(虽然绝对估值水平相比2015年巅峰时期可能有所下降)。在目前这个阶段,我们认为对一些2016年增长较为确定的,估值相对偏低的标的可以适当建仓。我们参考所跟踪公司一季度业绩变化及各种催化情况,汇总为反弹集结号,建议一季度重点关注万家文化、蓝色光标、富春通信及昆仑万维。另外我们还收集了行业股价跌破控股股东高管增持价或定增价的标的供参考。

节前一周传媒行业有所反弹,表现强于大盘,与创业板指涨幅略持平,细分子行业均录得较大涨幅:上周(2016.2.1-2016.2.5),沪深300微涨0.6%,创业板指涨幅5.16%。传媒板块反弹幅度较大,中信传媒指数涨幅为5.32%。从细分行业看,细分子板块全部录得较大反弹,涨幅最大的为影视动漫,达到10.67%,广告营销9.93%,VR为8.45%,出版6.40%,游戏6.16%,广电4.79%;互联网方面,互联网医疗涨幅为4.78%,互联网教育5.80%。

本周传媒行业观点:据商务部监测,除夕至正月初六(2月7日至13日),全国零售和餐饮企业实现销售额约7540亿元,比去年春节黄金周增长11.2%。全国电影总票房达30亿元,同比增长67%。2015年春节档票房同比增长37%,而全国零售和餐饮企业实现销售额约6780亿元,同比增长11%。从中可以看出,国民的物质消费在平稳增长,而在文化上面的消费正在加速增长,国民的文化消费投入增速大幅超过物质消费投入增速。我们认为消费升级中很大一部分比例就是文化消费占比提升,中国传媒行业已经连续4年高增长(2011-2015),并且增速一年高过一年,与传统行业甚至其他新兴行业的增速都在拉开差距,行业增速使其在A股无法被忽视,并且日益显著,当A股进入存量资金博弈的时期,传媒行业仍然将维持一个相对其他行业较高甚至可能是A股最高的估值水平(虽然绝对估值水平相比2015年巅峰时期可能有所下降)。在目前这个阶段,我们认为对一些2016年增长较为确定的,估值相对偏低的标的可以适当建仓。

下周重点提示:我们新增对万家文化(600576)的覆盖,认为其对电竞周边了解深入,2016年有望进行电竞周边的深度产业链布局,建议积极关注我们后续推出的报告。

重点推荐标的:北京文化(000802)、新文化(300336)、富春通信(300299)、东方国信(300166)、博瑞传播(600880)、昆仑万维(300418)、万家文化(600576)及蓝色光标(300058)。