利率品市场观察
本周三,媒体报道周二传闻的央行将控制银行委外资金规模消息不实,债券市场小幅反弹,但仍未收复周二失地,尤其是金融债周三下行幅度明显小于周二调整幅度。
1月份以来,国开与国债利差震荡下行,在1月25日创下新低(23BP),但是国债与国开债收益率在月中时就见顶。我们认为,短期内国开与国债利差还有走阔压力。
国开与国债利差与国债收益率走势正相关,背后是交易户参与利率债热度增加。而1月至今,货币政策放松速度不及预期,春节后债市又面临经济数据的考验(估计1月CPI同比1.9%,1月信贷超预期增长),所以虽然近几日两者利差略微扩大但是绝对水平仍偏低,预计一季度末10年品种利差回到40BP左右。
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