东方网力业绩及定增方案点评报告:业绩高速增长,筑造视频大数据与人工智能行业龙头

1.事件

东方网力(300367)2月2日晚间披露2015年年报,报告期内,公司实现营业收入10.17亿元,较上年同期增长58.92%;营业利润24,840.64万元,较上年同期增长92.80%;归属于上市公司普通股股东的净利润为2.49亿元,较上年同期增长83.00%。

公司同日披露2016年第一季度业绩预告,预计2016年第一季度公司净利润比上年同期增长10%-40%,盈利2819.37万元–3588.29万元,而上年同期盈利为2563.06万元。公司表示,报告期内,公司继续坚持发展主营业务,公司业绩持续增长。同时,公司2015年收购的几家公司业务发展良好,提升了公司整体业绩。

公司同日披露定增公告,拟非公开发行不超过8000万股,募集资金总额不超过18.30亿元。募投项目中,14.23亿元拟投入视频大数据及智能终端产业化项目,1.57亿元拟投入智能服务机器人项目,2.5亿元拟补充流动资金。

2.我们的分析与判断

(一)公司业绩高速增长,未来仍大有作为

1,内生与外延业务稳定增长,保证业绩整体增厚报告期间,借助安防行业整体向好的趋势,公司凭借着自己领先的技术、创新的产品、完善的营销体系,取得了原有业务的稳定增长。在技术研发方面,公司在结合用户需求持续对视频监控管理平台进行功能升级的同时,紧跟全球技术热点,在大数据、云计算和以深度学习为代表的人工智能技术方面开展研究,取得了不斐的研究成果。产品方面,公司首发募集资金投资项目“分布式智能视频监控管理平台建设项目”、“网络硬盘录像机产品研发及产业化项目”完成项目建设,达到了预计效益。实战产品及视频侦查产品也在公安用户的指挥调度和刑侦业务中得到应用,实现了重大市场突破。

(二)定增视频大数据和服务机器人,深化战略布局

1,以视频技术为核心,布局视频大数据和服务机器人领域公司凭借在视频监控领域长期积累的技术和产品优势,在视频技术领域取得了一定的领先优势。依托近年来在云计算、大数据、人工智能领域取得的突破,希望通过本次非公开发行,针对行业市场和消费者市场分别打造视频大数据和服务机器人等具有较高技术门槛的核心产品,深化公司的战略布局。

视频大数据及智能终端产业化项目由东方网力科技股份有限公司全资子公司——东方网力(苏州)智能科技有限公司负责实施。项目投资预算总额为142,271.58万元,包含建设投资16,713.00万元,设备投资53,404.33万元,项目实施费54,585.80万元,项目预备费用2,103.52万元,铺底流动资金15,464.93万元。本项目由公安大数据分析应用平台、视图机器识别云服务平台、视频云联网服务平台、警用智能硬件四部分组成。

智能服务机器人项目由东方网力科技股份有限公司全资子公司——北京东方瓦力机器人科技有限公司负责实施。投资总额为15,706.02万元,包含建设投资450.00万元,设备投资1,747.02万元,项目实施费13,509.00万元。本项目的实施是在现有视频技术业务基础上,进一步布局智能服务机器人市场,进行家庭机器人JIBO与安防服务机器人的研发与销售。在强化公司城市视频监控管理平台市场领导地位的同时,采用“互联网+”模式,围绕视频技术与产品构建商业模式。

2,公司在视频大数据与服务机器人领域资源丰富,有望实现协同效应公司专注视频监控管理平台十余年,积累了大量的平安城市大型项目的经验,是为数不多的具有省级以及多个直辖市、省会级城市平安城市项目和大型活动成功案例的公司。根据世界权威市场调研机构IHS发布的视频监控市场研究报告,公司在2014年视频监控管理平台业务的市场份额已跃居中国第一,全球第三,具备丰富的大型项目成功经验和品牌优势。

公司已在视频技术和视频产品领域积累了丰富的资源。在近年来紧跟国内外行业发展趋势,结合自身在行业应用中的长期实践和理解,展开“联网、大数据和深度学习”的技术布局,启动了基于大数据、云计算、深度学习的研发,已经构建起覆盖“接入、编解码、传输、存储、嵌入式、智能、移动、行业应用”的完整技术体系。

(三)产业变革大机遇下,公司价值有望进一步提升

1、安防行业有望成为下一个互联网,公司“Video+”战略将充分收益国内的安防视频监控行业在经理了前期的大规模硬件建设后,目前正在迎来软件时代,有望成为新一个互联网时代。对比上世纪90年代的互联网时代的发展阶段,也是在开始经历了一个硬件和基础网络建设的时期,随后迎来软件时代的蓬勃发展,并带动了各种互联网商业模式的到来。2015年5月八部委联合发布《关于加强公共安全视频监控建设联网应用工作的若干意见》更是这一时代即将来临的政策信号。我们认为,一旦安防时代的互联网时代到来,具备软件系统搭建平台的公司,将比纯粹的硬件监控设备厂商有更大发展空间。

公司的“Video+”战略,即是以视频大数据为核心,打造视频监控实战应用部署的多维度产品,在将来视频智能化的领域持续推进,打造自身核心竞争力。作为视频监控领域的软件平台,公司有望在新一轮的“安防互联网时代”充分受益。

3.投资建议

公司是国内视频大数据和视频大数据领域的龙头公司,围绕“Video+”战略积极外延布局,不断强化行业地位和领先优势。预计2016-2018年EPS分别为1.40、2.05、2.86,基于公司在所属行业中的卡位和技术优势,首次覆盖,给予“推荐”评级。

4.风险提示

(1)整合后公司的业绩不及预期;(2)市场竞争风险;(3)技术创新风险。