中国经济周刊:收拾信心乐观面对股市罕见大跌

热点思考:收拾信心,乐观面对股市罕见大跌。

2016年1月上证综指大跌22.6%,从国内外的历史经验看,指数单月跌幅超过20%属于非常少见的情况。本期周刊对目前影响市场的几个主要基本面因素进行了分析,并梳理总结了世界主要市场股指单月大跌之后指数的后续表现情况。

我们认为,从基本面看,包括汇率(基本已经稳定)、流动性(节前明显好于往年)、经济增速(预期外的经济失速很难出现)等因素均在逐步转好,此前市场的许多担忧预计会渐渐消退。从国内外经验来看,指数单月大跌(15%以上)之后,后续一年内出现更高的月度收盘点位也绝对是大概率事件。同时,在上证综指历次单月大跌中,目前的市盈率水平还是最低的。

因此,综上所述,在现在这个时点上有理由收拾信心更加的乐观。参考历史经验以及可能的3月两会行情,我们认为在一季度中上证综指反弹看至3000点是值得期待的。

大类资产表现:大宗价格反弹。

上周各大类资产价格表现中,股票和债券市场双双下跌。股票市场中,沪深300指数大跌5.4%,创业板指数大跌7.2%。债券市场十年期国债到期收益率上升了7BP。商品市场中南华工业品上涨0.1%,南华农业品指数下跌0.7%。黄金价格上涨1.4%。从股票市场的各行业表现来看,上周A 股的28个行业悉数下跌。其中,银行板块跌幅较小,感谢、国防军工、轻工制造跌幅较大。

l 经济数据与政策事件。

经济数据:经济增速预期内平稳下降。

上周国家统计局公布了12月工业企业效益数据。2015年全年利润63554亿元,同比增速为-2.3%,为2000年以来工业企业年度利润首次负增长,增速比2014年下降5.6%。2015年工业企业利润下降的主要原因是主营收入的大幅下降。

政策事件:去产能率先从钢铁煤炭行业入手。

上周值得市场关注的经济政策和重大事件有:中央财经领导小组会议研究供给侧改革方案;2016年中央一号文件发布,推进农业供给侧结构性改革;国务院常务会议提出推动中国制造2025与“互联网+”融合发展。