衍生品研究:两融余额重返9000亿,市场情绪降至冰点

投资要点

两融市场概况

截至2016年1月29日,沪深两市两融余额9091.72亿元,环比下降7.35%。融资余额9071.08亿元,环比下降7.35%;融资买入额1783.60亿元,较前一周下降21.24%;融资偿还额2502.74亿元,较前一周增加2.18%。融券余额20.64亿元,环比下降8.35%。

行业分析

上周所有行业融资余额已连续四周全部下滑,降幅最小的五大行业为房地产、银行、休闲服务、纺织服装和商业贸易,其中,房地产环比下降4.32%,银行环比下降5.69%。

上周所有行业融券余额增幅最大的五大行业为公共事业、纺织服装、国防军工、综合和电气设备,其中公共事业环比增加98.35%,纺织服装环比增加52.01%。

ETF两融数据概况

截止1月29日当周,ETF两融余额462.10亿元,较前一周下降4.39%;其中融资余额452.74亿元,较上周下降4.18%。融券方面,ETF融券余额9.37亿元,环比下降13.59%。

总结

上证综指上周缩量下挫,跌幅为6.14%,在失守2850点支撑后再次向下选择方向;而两融余额已连续五周净流出,上周五个交易日共流出721.02亿元,已回归至去年9月30日9000亿关口的水平;其中融资买入额大幅下滑,且融券偿还额小幅上升,表明上周融资资金的热度再次降低。个股方面,宝硕股份、三峡水利、金地集团、奇正藏药和上海莱士位于融资余额增幅前五名。其中,金地集团(600383)在2015年房屋销售规模继续上升,仍维持高权益拿地,公司近期持续获得融资资金和保险资金的青睐,在市场大幅回落下,上月获得了7.15%涨幅,投资者可长期关注。上海莱士(002252)通过加强浆站布局和外延并购的方式成为血液制品的龙头企业,未来三到五年公司采浆能力有望大幅提升,内生增长和外延并购模式快速发展,公司在行业地位和发展空间具有较高的投资价值,可持续关注。

综合来看,日本央行进入负利率时代,短期外围股市止跌企稳,但国内A股市场仍延续弱势震荡,投资者交投意愿持续下降,两市成交逐渐萎缩,热点题材也未显持续性。在市场未企稳的情况下,增量资金将表现尤为谨慎,维持震荡调整思路。

注:

本报告采用申万一级行业分类。