电子行业周报:短期风险释放充分,布局中线标的正当时

本周市场随大盘继续惯性下跌,行业指数虽未跌破去年9月15日低点,但也几近达到,周六创板的全线反弹带动行业走出三日萎靡。但整周来看,行业几近半数的个股单周跌幅超过10%,上周的弱反弹被完全吞噬。

但我们仍然坚持认为市场已经几近底部,相当部分行业标的个股对应今年的估值已经跌至20~25倍的区间。

而从已经发布的年度业绩预告来看,2015年行业标的成长幅度还是有可圈可点之处,这也是我们“无需过于悲观,继续下探空间有限”判断的重要依据。月初两次熔断以及持续两周的大幅下跌对市场信心伤害极大,即使市场接近底部,但修复人气仍需假以时日。目前个股的调整幅度在逐渐收敛,真正的底部区间未必已经到来,但继续向下调整空间不大。上周我们也观察到:相当多的上市公司高管开始逐渐增持股票,本周增持仍在继续。

从行业细分来看,如我们前几个月的分析,市场预期最高的半导体子行业依然是本轮下跌中最为抗跌或者说反弹弹性最佳的品种,而拥有大量中小市值公司的LED板块由于转型预期强烈,亦有良好表现,支付主题概念、民转军等主题概念亦有较佳表现,而其他细分板块则属于跟随性联动。总体来看,今年市场对于主题型的炒作胜过成长逻辑,被市场验证过的白马制造业成长股的估值溢价并不高,而符合市场热点的概念股即使短期没有业绩兑现也能拥有较高的估值溢价,2016年市场风格会否有效切换难以提前定论,但业绩拐点+主题热点结合类的个股毫无疑问应该是最为稳健的标的选择,市场短期风险释放充分,中线标的的布局已经可以逐渐展开。