国际经济周报第241期:美联储暂时观望,日本开启新一轮宽松

国际重要经济事件点评:

周五日本央行意外宣布实施负利率,决定对金融机构在央行的活期账户实施负0.1%的利率。同时承诺维持每年增加80万亿日元基础货币的计划不变,主要将通过继续购买日本国债、上市交易基金(ETF)和房地产投资信托来实现。日本央行称,若认为有必要,将进一步调降负利率。央行将评估经济和物价风险,若有必要将通过QQE和利率手段进一步放宽政策。

日本央行旨在预先防范全球金融动荡损及企业信心的风险,透过积极印钞以扫除“通缩心态”。日本的负利率政策是间接的政策扩张,在日本的QE实施近两年后,货币宽松的边际效用日益减少,日本通胀水平维持在通缩边缘,国内信贷扩张不足。央行对超额准备金实施负利率,收取利息费用,希望藉此能促进银行放款,从而支撑实体经济活动。

此前几乎没有市场人士预计日本央行会实施负利率,此举震撼了金融市场。美元/日元在决议后疯涨2%,创下2014年10月份以来最大涨幅,日经225指数一度暴涨近3%,日债收益率则暴跌,10年期国债收益率跌7.5个基点至0.145%,创历史新低。

发达经济体一周动态:

美联储周三(1月27日)决定维持联邦基金利率在0.25%-0.50%区间不变,符合市场预期;从美联储的声明看,3月加息的可能性较低。美国4季度GDP环比折年率为0.7%,增速下降的主要原因是家庭消费放缓,同时库存投资与出口均下降。12月NAR季调后成屋签约销售指数月率环比增长14.7%至年率546万户,去年美国成屋销售上升6.5%至年率526万户,为2006年来最高;12月新屋销售较前月增长10.8%,11月S&P/CS20座大城市房价指数较上年同期上涨5.8%,升幅为2014年7月来最大;12月NAHB房价指数降至61,维持在历史高位,房地产市场稳健。1月23日当周季调后初请失业金人数减少1.6万至27.8万,连续45周维持在30万以下,就业继续向好。

欧元区1月经济景气指数从12月修正后的106.7跌至105,是去年8月以来最低水平。法国GDP2015年第四季较前季增长0.2%,全年增长1.1%,符合预期。德国1月IFO景气判断指数降至107.3,2月GfK消费者信心指数持稳于9.4,经济维持稳定。

日本12月出口较去年同期下滑8.0%,连续第3个月下滑,是自2012年9月以来的最大跌幅。日本出口连续下降,因中国和新兴市场放缓影响到对日本出口的需求。

新兴经济体一周动态:

韩国1月消费者信心指数跌至100,为连续第2个月下跌,同时,韩国主要百货商店的12月销售同比下降5.7%,创下4个月来最大降幅。韩国1月消费者信心降至6个月以来最低水平,2015年百货商店销售创纪录最大降幅,消费与内需有所下滑。

12月香港出口值跌幅收窄至1.1%,全年整体出口值同比下跌1.8%。香港12月进口按年下降4.6%,贸易逆差457亿港元。去年全年的进口值同比下跌4.1%,贸易逆差4,411亿元。展望未来,香港的外贸形势不容乐观。全球经济增长缓慢,特别是中国大陆的经济加速探底,加上美国的货币政策正常化、主要中央银行的货币政策走向分歧,以及不少地区的地缘政治局势紧张,将继续限制香港的出口。