电子行业周报:关注业绩高增长及有估值优势的品种

风险偏好下降,建议关注业绩高增长品种:2015年12月23日以来,在人民币贬值、国内流动性趋紧、大股东减持以及注册制等的影响下,A股大幅下挫,截止2016年1月22日收盘,今年上证指数下跌20.17%,中小板指数下跌22.49%,创业板指数下跌24.45%。市场的大幅下跌,电子行业股票估值也大幅调整,申万电子行业市盈率(TTM)中值为74.54,回调了22.2%;二级子行业中,半导体市盈率(TTM)中值为107.88,回调了11.48%;元件市盈率(TTM)中值为56.23,回调了23.2%;光学光电子市盈率(TTM)中值为55.68,回调了17.8%;电子制造市盈率(TTM)中值为55.11,回调了22.31%;其他电子市盈率(TTM)中值为117.07,回调了33%。展望2016年,我们认为,市场大幅下跌后,投资者风险偏好急剧下降,纯主题炒作的股票可能成为被抛弃的对象,建议关注业绩高增长且估值较低的品种。我们推荐的信维通信今年业绩增速超过150%,且对应2016年估值不到30倍;全志科技作为平台型芯片设计企业,卡位新智能硬件,2016年估值为50倍左右;德赛电池今年估值不到30倍,国企改革和动力电池将大幅增强股价向上弹性;深天马A的LTPS和OLED有望给公司带来业绩拐点。这四个标的均是我们近期重点推荐的品种。

信维通信业绩高增长持续得到验证,看好未来继续连翻增长!公司公告2015年盈利2.18~2.36亿元,同比增长245.6%~274.1%;2015Q4单季盈利7800~9600万元,中值为8700万元,同比增长513%,环比增长26%。公司业绩高增长持续得到验证,展望2016年,我们预计今年业绩将超过5亿元,继续保持高增长。坚持大客户战略,业绩确定高增长。公司已经成为苹果、三星、索尼、华为、微软等国际大客户主力供应商,预计将围绕射频技术持续跟随大客户成长。国际大客户基础+基于核心技术(尤其射频技术)+份额提升+产品线拓张=确定的高速增长。开放心态,积极外延,力争垂直+横向一体化。外延方向,一方面是上下游垂直一体化整合,收购上海蓝沛布局上游材料,收购亚力盛完成检测制具等设备耗材及检测服务;另一方面公司收购、入股或挖人的方面还面向于业务横向拓展角度,尤其是新产品和新技术,如粉末冶金MIM、无线充电、音频马达等领域。不考虑外延的情况下,预计2015-2017年EPS为0.36/0.84/1.37元,对应2016年PE仅为30倍,17年为19倍,公司具备长期成长价值,继续推荐。

上周行业回顾:电子行业(按照申万板块划分,下同)上周上涨3.37%。二级子行业中,半导体上周上涨了3.89%,光学光电子上涨了3.18%、电子制造上涨了3.48%、元件上涨了2.58%,其他电子上涨了3.77%。