固定收益研究动态点评:大类资产配置每日图解

投资建议

本文通过64幅图对影响大类资产配置的相关领域进行每日跟踪。

货币:人民币贬值压力较大,央行加强预调微调,提前对春节前后的流动性安排进行布局。下调3个月MLF利率且投放4100亿元MLF、重启28天逆回购且加大逆回购规模。债券:股市大幅下跌引发避险情绪升温,机构配债需求提前释放,估值空间进一步压缩。股票:短期大概率呈现震荡筑底态势,底部拉锯战可能会持续到二月底。

市场动态

消费对GDP贡献率超六成:GDP增长6.9%,创近25年新低,工业增加值增长6.1%;固投增长10%,创近16年来新低;民间固投增长10.1%;房地产投资增长1%,创近17年来新低;社会消费品零售增长10.7%,创近12年来新低。2015年最终消费支出对中国GDP的贡献率为66.4%,比上年提高15.4个百分点。

央行加强政策的预调微调,布局春节前后流动性:外汇占款大幅下降,人民币贬值预期下,央行召开商业银行座谈会,稳定流动性预期,综合运用多种货币政策工具,保持流动性总量合理充裕。19日对22家金融机构开展MLF共4100亿元,并下调3个月MLF利率。重启28天逆回购,且加大公开市场净投放,19日逆回购加国库现金定存合计净投放2350亿元。

证监会核发新规下首批7家IPO:证监会核发首批适用新规发行的7家企业IPO批文,其中上交所3家,中小板1家,创业板3家。这批新股将在春节前安排发行,发行日同一天只安排1家新股进行申购。

新增投资者数量继续增加:上周新增投资者数量33万人,环比增长11%,为连续第二周环比增长。A股交易活跃度有所降低,参与交易A股的投资者数量占比19.2%,环比前一周的21.53%有所降低。上周证券保证金净流出80亿元,银证转账增加6373亿元,减少6453亿元。两融担保资金净转出137亿元;股票期权保证金净流入2.58亿元。

IMF下调世界经济增长预期:比该机构去年10月的2016和2017预测值分别下调0.2个百分点。风险点包括新兴经济体增长普遍减缓、中国经济正处在平衡调整中、大宗商品价格下跌以及美国逐步退出异常宽松的货币环境等。预计美国今明两年经济增速均为2.6%,比前值下调0.2个百分点。预测中国今明两年将增长6.3%和6.0%,和前值持平。预计中质原油价格将较去年下跌17.6%,明年将反弹14.9%。