电力设备行业:电网会议指明发展方向,市场波动关注内生增长

国网年度工作会议召开,十三五首年投资计划出炉:2015年国网电网投资共4521亿元,同比增长17.1%,(超出年初规划,主要受益农配网投资增量),“十二五”电网累计投资1.8万亿元。2016年电网计划固定资产投资4568亿元,电网投资4390亿元。2016年计划展望:特高压,力争“三交三直”上半年核准,“两交四直”下半年核准;配网,上半年完成2015年新增中西部农网项目,年内完成新增东部七省市农网和城镇配网工程。充电桩,新建充电站2450座,充电桩2.8万个;以国网电子商城为载体,打造集公用事业交费,电力在线服务,金融交易服务于一体的互联网交易平台。

市场情绪起伏,产业资本(定增等)持股成本全梳理:新年以来,A股市场各指数全面下挫,电新板块所属标的难抵大盘颓势,均有不同程度的跌幅;而其中不乏业绩增长确定及迎来业绩拐点的优质价值与成长个股;我们从产业资本(定增、员工持股)角度,以2015年全年为时间区间,按定增实施完成、定增预案公布、员工持股完成三类标准,梳理了标的最新价格与相应产业资本持股价格的溢价率,供投资者参考;在定增已完成且相应锁定期为1年的标的中,现价与定增价折价率排名前三的标的为京运通(折价26.6%)、新宙邦(折价20.5%)、隆基股份(折价20.3%)定增预案公告的标的中,折价率排名前三的为森源电气(折价35.2%)、中利科技(折价34.1%)、平高电气(折价33.2%)员工持股购买完毕标的中,折价率排名前三(剔除持股数量过小标的)的为恒顺众昇(折价74.6%)、中来股份(折价52.5%)、安科瑞(折价23.5%),以上锁定期皆为1年

新能源汽车2015强势收官,2016分化将现:电动汽车标准化路线图通过审查,2016春节前后发布;原有目录废止,2016年新能源汽车新目录公布。近期主推的三条主线都在逐渐兑现:1)战略转型坚定、业绩拐点明显,估值低有很强安全边际的标的:猛狮科技(停牌)、亿纬锂能、康盛股份;2)有望成为细分板块龙头,产业链供需中直接受益的标的:天赐材料、当升科技;3)积极探索新兴模式的,重点推荐布局下游运营的大洋电机、猛狮科技;梯次利用和回收的格林美;与能源互联网结合的阳光电源、科陆电子;

重点推荐组合:国电南瑞、当升科技、天赐材料、亿纬锂能、猛狮科技(停牌)、科华恒盛、智光电气、宏发股份、阳光电源

风险提示:政策不达预期,行业发展速度放缓,宏观经济下行