恒泰策略金周刊

本周观点:物极必反,耐心等待超跌反弹。

基本面上,面对年初极端的波动,物极必反,利空因素已近缓和。年初以来造成大跌的几大因素,在监管层的措施下逐步减缓,一、限售解禁减持新规出台;二、暂停熔断;三、人民币贬值趋稳;四、注册制循序渐近;五、利率进一步下行,10期国债收益率已跌至2.75%。市场下跌再次面临前低点2850点的支撑,市场进一步杀跌的动力有所趋缓。消息面的逐步转好,有利于维稳股市。

资金面,本周央行公开市场将有2400亿元逆回购到期,若央行不进行其他操作,则本周公开市场操作将实现自然净回笼2400亿元。年初以来人民币贬值加速,可能将使得由外汇占款带来的基础货币的减少更加显著。而央行在新的一年虽然暂时还未通过降准释放长期流动性,但替代性的通过公开市场加量的方式提供了短期流动性,保障了资金利率水平总体保持平稳。虽然春节临近资金需求上升或形成一定干扰,但央行扶助姿态明显,宽松格局有望维持。

技术面,从沪指的周线来看,周MACD已出现明显绿柱,中线趋势开始变弱,下周大概率继续探底,结合黄金比例分割线来看,第一重要支撑点是前期2850低点,第二强力支撑位是大盘0.236位2636点,下周初请密切注意能否在2850点附近止跌。

操作策略上,随着利空因素的逐步消退,投资者的信心也将逐步回升,人民币反弹和无风险利率的下行,大盘有望触发超跌反弹。但从更长远来看仍需谨慎,美联储加息,全球流动性趋紧,新兴市场风险较大,国内来看警惕去产能去杠杆,以及注册制所带来的风险。行业看好新能源汽车、智能制造、云计算和大数据,主题投资的国企改革。