地产行业周报:成交小幅回升,短期防御为主

本周平安观点:本周成交小幅回升,环比上升4%,考虑到春节前后为推盘淡季,预计1、2月成交较2015年年底将有所回落。板块投资方面,受大盘大跌影响,本周地产板块大跌9.61%,在市场风险偏好下行背景下,短期建议关注超跌低估值价值股保利地产、招商蛇口、华夏幸福、华业、北京城建、广宇集团等,同时持续推荐关注:1)转型及国改个股中体、中航、空港、宋都、绿景、财信、电子城等;2)大北京区域主题北京城建、华夏、京投;3)小市值转型潜力股荣丰、粤宏远、金宇、大龙等。

本周成交:成交环比升4%。本周重点城市成交53705套,环比升4%,较2014年周均值(39760套)上升35.1%,高于2015年周均值(47975套)10.0个百分点,其中一线城市环比升20%,二线城市环比升2%,三线城市环比降3%。客户购房意愿指数环比回升。2016年第2周(0104-0110)世联行客户上门指数为67.7,环比上升6.8%、同比下滑24.4%。分城市来看,一线城市为51.8,环比上升21.4%,同比下滑43.1%;二线城市为74.7,环比上升12.8%,同比升下降9.8%;三线城市为64.5,环比下滑0.9%,同比下滑32.7%。推盘量环比回升,去化率良好。1月4日-1月10日十大重点城市单周新开盘23个,新推盘4200套,环比升6.8%,低于2015年周均值47.3个百分点,推盘量环比回升。开盘价格平均升3.27%,价格延续上涨。开盘去化73%。一手商品房1月日均成交:环比回落,同比延续上涨。截止1月16日,1月重点城市日均成交套数环比降24%,同比升20%。其中一线城市环比降29%(同比降10%),二线城市环比降27%(同比升21%),三线城市环比降5%(同比升71%)。

一周行业动态:事项:华夏幸福公布2015年1-12月销售简报。平安观点:销量持续高增长,异地占比稳步提升。公司全年实现销售额723.5亿元,同比增长41.2%,实现销售面积770.9万平米,同比上升32.6%,超额完成615亿目标。剔除园区回款后销售额625.2亿,同比增长43.2%,增速领先万科(21.5%)、保利(12.8%),超市场预期。分区域来看,传统的廊坊、固安、大厂合计贡献销售面积526.7万平,占比68.3%,较2014年下降11.1个百分点,异地项目销售贡献稳步提升。全年销售均价8110元/平米,较2014年上升7.98%,其中产业园区住宅均价7710元/平,城市住宅销售均价9401元/平,同比分别上升4.14%和2.08%。园区拓展稳步推进,模式持续创新。公司近年集中力量发展高毛利率产业园区业务,年内先后与来安县、华北石油、雄县、马鞍山、北戴河等签订约定区域委托开发合作协议。产业园区加速发展亦体现在园区回款增速上,全年园区回款98.3亿,同比增长29.6%。年内收购火炬孵化加速在长江经济带战略布局,与印度尼西亚AS公司和韩国文化产业振兴院合作,开启全球化战略布局。高结算面积增加奠定业绩保障。公司全年累计住宅结算面积360.6万平米,同比增长67.2%,按照8000元/平米的结算均价,可贡献营收288.5亿元,加上高毛利率的产业发展服务占比持续提升,奠定业绩增长基础。

风险提示:房价上涨过快引发的政策转向风险。