上海证券12月券商经营数据点评

24家上市券商12月母公司营业收入合计335.05亿元,环比上升48.57%,母公司净利润合计122.70亿元,环比上升29.90%。24家上市公司母公司净资产8938.55亿元。

2015年上市券商母公司营业收入合计3066.32亿元,母公司净利润合计1383.70亿元。券商在2015年全年交出了一份靓丽的成绩单。

2015年,上证综指上涨9.41%,深证成指上涨14.98%,中小板指上涨53.70%,创业板指上涨84.41%。全年两市日均成交量10295亿元,较上年同比增长243.37%,以高成交量弥补了佣金率的下滑,经纪业务表现出了高增长。融资融券业务已经成为了证券公司新的盈利增长点,2015年上半年融资融券余额随着大盘一路飙涨到2.27万亿元,但经过了三季度去杠杆,目前融资融券保持的平稳的态势,截止12月31日,融资融券余额11742.67亿元。投行业务受益于股债承销规模,虽然在三季度IPO被暂停过,债权融资弥补了股权投资,全年股权债权融资实际募集资金4.19万亿元。随着IPO的重启和注册制授权落地,以及自营业务的净卖出限制取消,未来券商的投行业务以及自营业务收入将随之提升。

从单月数据来看,券商母公司营业收入来看,仅有长江证券、山西证券和国金证券出现环比下跌,其余21家券商均出现环比上升,其中东吴、申万宏源、东北和国元四家证券公司营业收入环比增长超过100%。从母公司净利润来看,长江证券和方正证券净利润出现亏损,国元、申万宏源和国海等13家券商环比增长。国元证券12月营收和净利润均表现环比大增,分别增长140.49%和208.80%。

而西部证券和安信证券净利润也环比增长较大,分别增长1160%和283%。

证券公司的业务发展较大的受制于行业政策和部门规章。随着国家政策和监管部门的大力支持,“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革,提高直接融资比重。

而科创板已获批并挂牌,而深港通、注册制、战略新兴板也正在循序渐进,这将有利于资本市场的发展。在政策制度支持、监管放开以及宽松货币的大环境下,我们认为证券公司将受益于资本市场的红利。我们给予未来十二个月“增持”评级。