亨通光电事件点评:海缆技术突破,再添国际战略基石

公司发布重大技术突破公告。公司全资子公司亨通海洋五大系列有中继海缆光缆于近日通过了全部36项试验项目,并通过环球海缆接头联盟(UJC)的UJ认证;同时亨通海洋有中继海底光缆于近期完成了4400米水深的海试,在国内突破和完成该水深海试的海底光缆制造厂家中属首位。

海缆市场需求空间大。海洋开发已呈趋势,尤其是远海、深海,我国拥有6000多个岛屿、1.8万多公里海岸线,加上海上石油平台、海上风力发电及输电,对水下光电缆的需求空间较大;同时,推进国际海陆缆等通信网络建设,是提高国际通信互联互通水平的重要手段,世界各国的网络相互联接组成了全球互联网,其中实现洲际间的联接靠卫星通信和海底光缆,卫星通信带宽有限且价格不菲,因此全球90%以上的国际数据都是通过海底光缆进行传输,海缆是全球信息通信的主要载体,也是光纤企业高利润增长点;全球互联网数据消费量呈爆炸性增长趋势,这种增长趋势带来容量问题,新建或升级海底光缆是大势所趋。

技术突破是奠定公司国际化战略的又一基础。海缆产品及海缆项目技术要求高,海缆市场长期由几大国际厂商主导,本次公司UJ认证的获得和4400米水深海试的通过标志亨通海洋无中继海底光缆和有中继海底光缆的产品性能取得重大技术突破,达到国际先进水平,公司海底光缆产品能够全部进入国际市场;同时公司展开了海外收购,符合“一带一路”战略,加快公司的海外市场拓展和国际化进程。

国内外市场将持续推动公司业绩增长。“宽带中国”战略实施、“互联网+”等对光纤光缆产生积极影响;国家电网重点城市市区和非重点城市核心区配电网改造,以及电力建设作为“一带一路”沿线国家基础设施建设的重要一环,将给电力传输带来新增市场机会。公司围绕国际化战略加快海外市场的开发和突破,将构成公司业绩持续增长的因素。

二级市场投资建议:预计15-17年将实现EPS为0.43、0.56、0.66元,对应1月7日收盘价市盈率分别为30.2、23.2、19.7倍,维持买入投资评级。

风险提示:行业竞争加剧;下游投资趋缓;海外并购效果不达预期。