餐饮旅游行业周报:短期震荡加剧,中长期看好优质成长股

投资要点:

市场表现:受大盘系统性波动影响,餐饮旅游板块本周跌15.67%,跌幅位于中信29个一级子行业的第8位。 本周板块个股除停牌外,全部呈下跌态势。个股跌幅较小的为曲江文旅(-4.5%)、中国国旅(-9.75%)和大东海A(-10.72%);跌幅较大的为大连圣亚(-28.66%)、云南旅游(-24.57%)和北京文化(-24.14%)

我们认为旅游板块此次下跌与三个因素关联较大:板块前期涨幅较大,部分个股估值较高;经济相对低迷, 对餐饮和酒店等行业业绩影响较大;人民币贬值预期对行业未来发展预期造成一定负面压力。

本周重点资讯: 1)2015中国旅游对GDP 综合贡献超10%;2)穷游网融资6000万美元 众信旅游领投; 3) 海航旗下易生金服与途牛一起掘金旅游金融;4)西藏天旅申请新三板挂牌上市,主营西藏旅游服务;5) 国际化布局加速,携程1.8亿美元投资Make My Trip;6)周荣任艺龙新COO ,携程系控制艺龙重要职务; 7)同程旅游成为国内首个年服务人次过亿的休闲旅游平台;8)中英将共同实施签证便利化措施;9)旅游购物带火全球免税市场,2015年达近600亿美元;10)阿里旅行签约新加坡政府,开启全球化布局

本周观点更新:我们认为板块短期可能出现震荡行情,但不改行业向上发展趋势。未来伴随消费升级和资本运作加速,板块龙头个股、旅游及相关的文化、体育及教育等泛旅游行业及部分转型个股有望迎来大发展阶段。维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:目前时点我们相对看好业绩稳健的中国国旅(601888),以及优质成长股宋城演艺(300144)。

中国国旅(601888):国内免税行业龙头,直接受益国内消费升级;业绩稳健,公司过去三年业绩复合增长率29%;对应2016年23倍估值;公司在首都和上海机场免税店重新招标、海南免税政策放松及国企改革方面存在一定预期。我们认为在系统性风险较大条件下,该公司是相对收益较好选择。

宋城演艺(300144):目前股价对应2016年估值35倍,公司前期定增价格为29.88元,倒挂18%,具备较好支撑;公司发展战略清晰,通过收购六间房实现演艺娱乐内容的线上+线下结合,志在打造创意内容平台、线下娱乐运营平台和互联网娱乐平台的宋城生态系统;内生增长强劲,充分储备的异地项目为公司未来几年业绩增长提供保障;对标迪士尼,一直在文化传媒和 IP 领域积极探索,寻求外延发展机会;股权激励充分, 经营团队市场意识强,且具备优秀的执行力;看好公司中长期发展空间,较大回调时是好的买入机会。

继续看好出境游板块的凯撒旅游(000796)和众信旅游(002707),二者目前均处于停牌重大资产重组状态。

风险提示:突发事件或不可控灾害;宏观经济低迷影响需求;行业重大政策变化