老券:
宝钢EB:相对来说我们比较看好宝钢EB,未设置赎回条款,意味着其会存续到到期日,期间可以保持估值,正股新华保险弹性明显好于其他保险股。
国资EB:在115以下价以下关注,虽然正股同为保险股,但中国太保弹性较弱,作为大保险公司再投资压力大。国资EB贵在债底较高,116元以下有正YTM;期限较长,未设置赎回条款期权价值较大。
15国盛EB,债底偏弱,供给放开后绝对价位的支撑效应减弱(正在逐步体现),正股方面,我们觉得在新的题材发掘之前,仅考虑公司的毛利和盈利增速,标的股票未来弹性偏弱。
15清控EB,估值太高,且提前赎回条款仅为120%,当前尚未进入换股期,进入换股期后预计估值将有所收缩· 电气、歌尔、格力:已经进入转股期受制于赎回条款,若非转股期有急涨,价格难有突破。某些特殊情况下(比如平价正好维持在130+而没有上涨)则价格反而要下降。
新券:待发各券请参考我们的调研情况
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