机械行业2016年投资策略:投资新方向,布局新产业

观点提要

制造业继续寻底,精准把握投资主线。面对国内需求增长缓慢、国家政策刺激不足,机械行业面临着严峻的挑战。一方面,机械制造业与上游钢铁、石油和下游建筑业、房地产业等行业关系密切,而这些产业均处于下滑阶段;另一方面,主要机械行业收入增速仍在向下,行业整体市场估值也略高于合理水平。总体而言,行业的整体投资机会已经过去。我们看好以智能装备、高端装备和清洁能源为主的投资主线。

智能设备景气继续向上。传统制造业和低端产能是国产机器人的主战场,协作机器人和服务机器人发展空间大。传统产业普遍面临人力成本上升的压力,具有降低成本的刚性需求,是工业机器人的主要市场;协作机器人适合电子产业的组装要求,电子产业的快速增长将带动对协作机器人需求;服务机器人近年呈现超预期增长,我国人口基数庞大,养老、家居服务、助残、康复和休闲等方面潜藏巨大市场需求。地产发展、车位不足和产业政策助推智能停车设备。房地产发展带来的停车位的配建需求,机械立体车库可以在满足车位配备要求下降低开发成本;国家各地2015年下半年以来也纷纷出台政策,鼓励发展智能停车设施。

高端装备:铁路设备国外市场加速拓展,核电设备建设恢复增长。铁路设备方面,近年我国经济下行压力加大,增加铁路投资有助于“稳增长”目标的落实;我国高铁具有技术、成本优势和丰富的实践经验,具备国际市场推广条件;2015年来,我国领导人大力推动高铁外交,先后与俄罗斯、美国、马其顿、英国和印尼签订高铁订单;凭借自身市场竞争力、政府重视和“一带一路”互联互通理念的落实,中国高铁的世界市场有望加速拓展。核电设备方面,15年共核准8台新的核电机组,是核电设备恢复建设的元年;按照“十三五”规划,核电在未来几年将有较好发展;核电出海也为国内核电行业提供增量市场,随着“华龙一号”技术的不断成熟和性价比方面的优势体现,未来中国核电的出口市场会进一步打开。

清洁能源与环保:新能源汽车快速增长,天然气下游应用崛起,资本平台助力环保产业。近年来鼓励新能源汽车产业发展的政策密集出台,新能源汽车新品研发加速,行业进入实质发展期。随着非常规气产量增长和进口天然气增加,供给过剩将是天然气行业的趋势;加之我国天然气价格市场化改革的推进,天然气价格进入下行通道,进而为其下游产业带来发展机遇。重点关注汽车和加气站,因为很多省市已出台政策鼓励天然气汽车和天然气加气站的推广。近年来国家出台了一系列的节能环保政策,对环保重视程度日益提升;为解决环保产业资金供给问题,14年起政府着力推广PPP模式,鼓励社会资本参与市政基础设施建设运营;该模式两年来项目达数千亿,具有实际效果,将成为环保行业发展的核心模式。水处理项目是“十三五”规划的投资重点,也是PPP模式融资热点,有望快速增长。

重点关注公司

智能设备:五洋科技、润邦股份。高端装备:中国中车、鼎汉技术、台海核电、应流股份。清洁能源与环保:富瑞特装、厚普股份、南方泵业。