新三板2016年投资策略:谋定而后动,知止而有得

概述:2015年,在“大众创业、万众创新”背景下,新三板凭借其制度创新的独特魅力迎来爆发式增长,实现两大超越:挂牌数超越沪深两市总和、定增融资额超越创业板。制度创新出现新突破:分层方案征求意见稿发布。2016年将是新三板推创新、重规范的一年,预计挂牌数有望突破10000家,监管将趋严,两级分化更加明显。

三大政策回顾:“十三五”规划建议提出:“发展天使、创业、产业投资,深化创业板、新三板改革”,大幅提升了新三板的战略高度。“进一步推进新三板发展意见”明确了新三板作为独立市场、公开证券市场的定位,有利于推动新三板成为促进双创的战略平台。“分层方案”总体思路为“多层次,分步走”,起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层,对不同层级挂牌公司实施差异化的服务和监管。

两个指数跌宕起伏:三板成指4月7日达最高点2134.31点,7月8日跌至最低点1280.12点。经过8、9、10三个月的调整,11月逐步回升,12月28日收于1448.09点。三板做市指数4月7日达最高点2673.17点,7月8日跌至最低点1103.78点。经过8、9、10三个月的调整,11月逐步回升,12月28日收于1422.85点。

一级市场风起云涌:截止2015年12月28日,新三板挂牌企业共有5074家,是主板上市企业2421家的2.09倍。2015年1--11月,新三板已挂牌企业定增募集资金1107.89亿,超越创业板同期定增额855.03亿。新三板5074家挂牌企业分属18个行业,其中制造业及信息传输、软件和信息技术服务业的占比最大。地区分布中,新三板挂牌企业最多的是北京市,最少的是西藏。挂牌家数与地区经济发展水平基本呈正相关关系。北京、广东、江苏、上海、浙江总挂牌数排名前五名,但2015年新挂牌企业数广东、江苏两省后来居上,超越北京。

二级市场差异明显:挂牌数量与流动性不匹配,5074家挂牌企业中只有2202家企业有成交,发生交易的企业平均累计换手率仅39.04%。挂牌企业参差不齐,4330家挂牌企业公布2015年中报,股本规模1000万元以下的有989家,股本规模5000万元以上的有1134家。披露2015年上半年业绩的3385家挂牌企业中,亏损的企业有906家,净利润同比下滑的有1083家。业绩最好的盈利17亿,最差的亏1.3亿。

2016年五大展望:挂牌家数突破万家;分层制度落地实施;创新试点不断推出;监管制度趋向严格;注册制、科创板、战略新兴板推出影响有限。

2016年四大投资策略:秉承价值+长期投资理念。从国家政策引导的行业中精选企业(大消费、大数据、节能环保、生物技术、信息技术、智能制造、高端装备、新能源、互联网+传统等);提前布局可能进入创新层的企业(551家);挖掘跌破定增价的价值低估企业(689家);在拟挂牌和申报中企业里挑选可进入创新层的企业(59家);寻找具有转板潜力的企业(IPO公告41家+创业板178家+新兴板864家)。