地产行业:2015年成交完美收官,关注小市值潜在转型标的

本周平安观点:受元旦假期影响,本周成交环比降11%,2015年重点城市日均成交环比上涨22.8%,完美收官。成交回暖背景下,土地市场依旧平淡,300个大中城市土地成交面积环比降23%。展望2016年,我们认为需求透支及供应收缩背景下,整体销量增速将显著放缓,且城市间仍将呈现分化状态。个股投资方面,2016年投资遵循四条主线:1)定增过会、估值相对便宜的保利地产、华夏幸福;2)转型及国改个股中航地产、空港、广宇、宋都、绿景、华业、财信、电子城等;3)大北京区域主题北京城建、华夏、京投;4)小市值转型潜力股荣丰、金宇、大龙、粤宏远等。

本周成交:成交环比降11%。本周重点城市成交环比降11%,较2014年周均值(39760套)上升61.5%,高于2015年周均值(47975套)31.5个百分点,其中一线城市环比降33%,二线城市环比降9%,三线城市环比升10%。截止目前,2015年日均成交环比2014年上升22.8%。客户购房意愿指数环比持续回落。2015年第51周(1221-1227)世联行客户上门指数为85,环比下滑3.9%、同比下滑7.5%,较前四周均值下降2.7%,较全年均值下降16.5%。推盘量环比回升,去化率小幅下降。12月21日-12月27日十大重点城市单周新开盘58个,新推盘13646套,环比升40.8%,高于全年周均值69.5个百分点,推盘量环比回升。开盘价格平均升11.19%,涨幅较上周扩大5.06个百分点。开盘去化率69%,环比降2个百分点,其中一、二线城市去化率分别为77%和61%。一手商品房12月日均成交:环同比回升。截止12月31日,12月重点城市日均成交套数环比升14%,同比升12%。其中一线城市环比升21%(同比降7%),二线城市环比升12%(同比升16%),三线城市环比升19%(同比升28%)。二手房成交环比降26%。本周二手房整体成交套数环比降26%,同比升83%。

一周行业动态:事项:2015年平安跟踪重点城市日均成交环比上涨22.8%,300个大中城市土地成交面积同比下降23%。平安观点:2015年成交再创新高,2016年增速将显著放缓。2015年平安重点跟踪城市日均成交48806套,环比上涨22.8%,成交再创历年新高。其中万科、绿地、恒大销售均超2000亿。展望2016年,我们认为城市分化仍将延续,市场整体销量增速将显著放缓。从需求端来看,从2014年“930”政策以来,市场成交已持续回暖一年多,需求存在一定透支,政策边际效应亦不断递减;从供应端来看,尽管2015年市场成交火爆,但前11月全国土地购置面积同比下降33.1%,意味着2016年亦无法以较大的新盘供应来带动销量,需求及供应端均不支持销量的持续放量。土地市场相对平淡。2015年全国300个大中城市土地成交面积8.57亿平米,同比下降21%。其中住宅用地成交同比减少24%。土地出让金2.18万亿,同比下降10%,楼面价1384元/平,同比上涨14%。分城市来看,一线、二线和三线城市土地成交分别下降25%、25%和18%。展望2016年,由于销量高增速难以延续,叠加一线城市地价高企、三四线城市库存高企的现实背景,预计土地市场仍将延续平淡和分化。

风险提示:房价上涨过快引发的政策转向风险。