年度猜新/猜心系列报告之2016年汽车行业十大畅想

畅想1:SUV产销规模逼近轿车。我们预测2016年SUV同比增长34%达到八百多万辆,两年以内SUV产销规模将与轿车相当。SUV扛起汽车行业增长大旗,并继续向上、下两头延伸:自主SUV及合资高端SUV占比将提升。

畅想2:新能源乘用车销量翻番至42万辆。补贴略退,产业链成本亦在降,供给丰富+消费者接受度提高+产业环境改善将使新能源乘用车继续高增长。

畅想3:比亚迪市值突破2000亿。公司在新能源汽车领域积累深厚,2016推出多款新能源车新品,多款插电混SUV推出,尤其领先其它对手。预测2014到2017新能源车收入复合增长率100%,分部估值,公司合理市值2272元。

畅想4:基于车联网的UBI车险开始盈利。UBI车险正处在推广车载硬件、开发驾驶行为模型、开发保险精算模型的阶段,估计2016年底用户数将超过100万,届时初步的模型开发工作以及商业模式的探索将陆续完成。

畅想5:汽车后市场巨头强强联合。互联网改造传统行业的终极形态为兼并重组剩者为王。近年汽车后市场历经资本的盛宴与寒冬,剩下的巨头有望联合。

畅想6:更多零部件企业转型升级。整车销售增速中枢下移,传统配套业务低增长或下滑,零部件企业急需新增长极,过去几年业内已有很多转型升级案例,2016年将有更多零部件企业通过并购重组向智能、互联、新能源等代表未来汽车发展方向的新业务转型发展。

畅想7:汽车人机交互更个性、更智能。汽车智能化、互联网化的程度越来越高,汽车的人机交互系统将面临全方位的升级:其中信息输入更智能,语音识别、手势识别等功能将大量应用;信息显示更个性,用户可按需筛选信息,触摸显示屏的配置率将大幅提升。

畅想8:ADAS加速向无人驾驶升级。目前无人驾驶技术在输入端和执行端已不存在瓶颈。IT和互联网企业深度介入加速人工智能在无人驾驶领域的应用,整车集成控制的进步速度超出预期。无人驾驶商业化有望提前至2020年。

畅想9:燃料电池客车商业化应用取得突破。我国在新能源客车技术、市场推广、运营等方面均已处于世界领先。随着插电混客车和纯电动客车的日趋成熟,燃料电池客车将成为未来的发展方向。龙头企业均在储备燃料电池技术。

畅想10:飞行汽车掀起新浪潮。飞行汽车的动力系统更加强劲,轻量化要求更高,NVH的优化难度更大,路径规划更加精准,整车控制系统与外部更加互联互通。2016年估计有不只一款飞行汽车上市销售,飞行汽车的商业化步伐有望超预期,相关产业链将迎来新机遇。

投资建议:2016年是汽车景气回暖的一年,整车选股围绕SUV与新能源,看好新能源汽车龙头比亚迪,SUV新品提供业绩弹性的广汽集团、江铃汽车,小型SUV及新能源车双轮驱动的江淮汽车。零部件选股围绕“节能”与“智能”,强烈推荐起动电池龙头骆驼股份、先进制造典范均胜电子;UBI汽车电子龙头得润电子。汽车后市场历经盛宴与寒冬洗礼,未来发展空间之大不容置疑,线上两手都要硬,看好金固股份、和谐汽车。

风险提示:1)汽车销量回暖不达预期;2)新能源车推广结果不达预期。