我们对于经济周期的总结是,债务泡沫的膨胀-破裂-再膨胀-再破裂,债务泡沫的膨胀破裂源于对盈利的追逐。金德尔伯格教授在《疯狂、惊恐和崩溃》中将大滞胀视为“第一轮信贷泡沫”,而被视为“第二轮信贷泡沫”则是起源于20世纪80年代的日本危机。
市场观察:股票市场放量下挫,债券市场利率持续下行。
周一股票市场放量下挫,货币市场利率多数上行,债券收益率持续下行。国债期货上涨,可转债全部下跌,人民币贬值。
备忘录:
1、10月28日,央行周一发布了第四季度例会声明,和第三季度相比,措辞仅做了小幅改动。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定;坚持稳中求进、改革创新;继续实施稳健的货币政策等依然是声明强调的内容。
2、10月28日,中国人民银行公告发布《非银行支付机构网络支付业务管理办法》。《办法》将个人支付账户分为三类。其中,Ⅰ类账户只需要一个外部渠道验证客户身份信息,主要适用于客户小额、临时支付,身份验证简单快捷。为兼顾便捷性和安全性,Ⅰ类账户的交易限额相对较低。
风险提示:有重要因素未列入分析框架。
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