光大最新观点
实体经济依然偏弱,12月高频数据未呈现明显改善。高频数据显示稳增长政策下生产面并未明显企稳。六大发电集团耗煤量同比依然保持下跌状态。房地产销售略有回暖,30大中城市房地产销售单周同比增速小幅改善。实体经济依然较为疲弱,企业景气状况持续恶化,经济增速持续回升依然需要宽松政策保驾护航。
中央经济工作会议继续强调稳增长重要性,刺激政策或显著加码。中央经济工作会议虽然提出了供给侧改革,但会议内容实际上更加偏向通过总需求的扩张来稳定增长,从而实现小康社会这一目标。而目前经济下行压力持续,今年3季度,由工业和建筑业组成的第二产业,其GDP增速已经下滑到5.8%,总体GDP增速维持在7%附近主要依赖金融业。随着金融业增速放缓,实体经济需要明显复苏来推动总体GDP企稳。因此,刺激政策将显著加码,一方面,货币政策继续保持宽松,除降准降息之外,将继续通过地方政府债务置换、专项金融债以及城投债加速发行等推动社会融资总量扩张;另一方面,财政政策将有效发力,财政赤字率将突破3%。更为重要的是,随着决策层将稳增长作为最重要政策目标的态度日益清晰,刺激政策的穿透力将显著加强,实体经济投资意愿将出现改善,宽松政策传导渠道趋于畅通。
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