人福医药跟踪点评:布局省外医疗服务网络

事件。

公司拟向国瑞健康出资设立的临安市中医医疗集团管理有限公司增资42,000万元,持有其70%的股权,且投资不低于50,000万元(包含前述42,000万元增资款项)进行临安市中医院新院区(含康养中心)的建设。

深耕华东区域,省外布局医疗服务网络。

本次合作方为国瑞健康,系国有独资有限责任公司,经营范围包括医院、养老院、医疗器械、医药产品等健康产业的投资管理,与公司业务存在很多重合的地方,有望实现双赢。投资标的临安市中医院,成立于1986年,为二级甲等综合性中医医院,是临安市医保、农保、省医保定点单位,在当地具有较高的影响力。本次布局湖北省外医疗服务网络,符合公司的战略规划,打开了在浙江省的医疗健康服务网络,有利于加强华东区域的产业协同。

医药工业与医疗健康产业并举,实现双腿走路。

公司以麻醉药为主,通过推进新产品研发及新科室的拓展,业绩开始企稳。在医保控费的大环境下,公司积极谋求转型,实现医药工业与医疗健康产业两条腿走路,立足湖北,拓展华东区域,布局医疗服务网络。

投资策略。

我们预测2015-2017年每股收益分别为0.49元、0.66元和0.83元,对应PE分别为46倍、33倍和27倍,鉴于公司积极布局医疗服务产业,给予“推荐”评级。

风险提示。

麻醉药新品研发风险;医疗服务外延扩展风险;政策及医药安全事件等。