机构策略周报:联储“后加息”时代,关注中央经济工作会议

本周观点概述:由于新股网上申购前几个交易日,市场往往承压, 对应本轮新股发行,周三之前的市场压力较大。中央经济工作会议已经于12月18日在北京召开,本次会议看点主要包括明年的财政货币政策定调、房地产去库存方案、僵尸企业退出等问题,相关内容的披露有望成为近期市场的重要看点,特别是世界经济进入美联储“后加息”时代,我国的宏观经济政策走向尤为值得关注。

投资机会方面,我们建议继续关注扶贫相关的三条投资主线,即西藏板块、大农业板块和精准扶贫等,特别是中央农村工作会议即将召开, 贫困问题一定程度上是农村问题,明年的“一号文件”很可能将对扶贫工作加码有所体现;百度无人驾驶汽车完成路测,智能汽车发展将进入快车道,相关板块空间巨大,建议持续关注。

经济基本面:菜篮子产品批发价格指数小幅走强,上周上涨0.31%, 鉴于国内重要生产资料价格指数企稳,叠加季节性效应,菜篮子产品批发指数有可能再次进入上升通道。

政策面跟踪:上周政策面我们推荐关注三个方面的信息:第一,央行副行长和证监会副主席分别代表本部门关注扶贫,“十三五”扶贫力度空前,2016“一号文件”预计将有所体现,部委级的配套文件也有望陆续推出;第二,供给端收缩的可能性正在增大,有消息称国家酝酿铁腕清理产能过剩,而中国建材集团与东北的水泥协会提出压减过剩产能的建议;第三,上海宣布将试收雾霾费,此前北京也宣布了类似政策,这表明挥发性有机物很可能被纳入明年3月两会审议的十三五规划纲要约束性指标,同时针对工业类行业的环保政策实施也有助于实现落后产能的淘汰。

资本市场跟踪:上周,随着市场走强,市场交易活跃度有所上升: 融资买入额从日均673亿元反弹至844亿元,而融资买入额占A 股交易额之比也相应回升,从之前的日均9.33%上涨到日均10.94%。其他交易活跃度指标,如最近5个交易日全部A 股平均换手率也出现明显回暖,从1.19%上升到1.35%。

国际财经及资本市场跟踪:12月17日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)公布货币政策声明,宣布加息25个基点。声明同时指出, 在此次加息以后,FOMC 的货币政策立场仍将保持宽松,从而为就业市场状况的进一步改善和通胀率重返2%提供支持。(请参考策略报告《美联储加息引发的五个疑问》)

未来一周展望:中央经济工作会议已经于12月18日在北京召开, 将定调明年宏观经济政策。按照以往惯例,会议最可能持续三天,相关会议内容将陆续披露。本次会议看点主要包括明年的财政货币政策定调、房地产去库存方案、僵尸企业退出等问题。