新能源汽车行业动态跟踪报告:11月纯电动车型继续超预期放量

投资要点

2015年11月新能源汽车产量再创新高。2015年11月新能源汽车产量73,289辆,同比增长6.3倍,纯电动乘用车和商用车继续超预期放量;1-11月累计生产新能源汽车292,825辆,同比增长3.5倍。预计全年产量35~40万辆。

纯电动乘用车:2015年11月,纯电动乘用车产量31,019辆,同比增长6.4倍。吉利汽车、众泰汽车、奇瑞汽车、北汽集团、江淮汽车排名行业前五,占行业总产量的79.3%。吉利知豆、康迪熊猫、众泰云100、江淮iEV系列、力帆330EV以及江铃E100是畅销车型。

插电混乘用车:2015年11月,比亚迪、上汽乘用车、沃尔沃、华晨宝马、广汽乘用车五家企业共生产插电式混合动力乘用车7,510辆,同比增长2.2倍。比亚迪唐、比亚迪秦、上汽荣威550插电混动版产量排名前三。

纯电动客车:2015年11月,纯电动客车产量21,804辆,同比增长16.1倍。宇通客车、东风汽车、金龙汽车、南京金龙、北汽福田居于行业前五,占行业总产量的51.3%。车长6米到8米的客车产量为13,826辆,占行业总产量的63.4%。宇通客车继E6、E7、E10后,E8亦于本月开始放量,产量为1,149辆,表现突出。

插电式混合动力客车:2015年11月,插电式混合动力客车产量3,911辆,同比增长1.3倍。宇通客车、金龙汽车、南车时代、亚星客车、中通客车排名行业前五,占行业总产量的76.3%。2016年开始,10米以下插电混客车纳入补贴范围,整个细分市场的产销规模有望大幅增加。

纯电动专用车:2015年11月,纯电动专用车产量9,045辆,同比增长16.8倍,车型以纯电动厢式运输车为主,多为交叉型乘用车的改装车型。重庆瑞驰、福建新龙马、东风汽车、重庆力帆、江苏奥新排名行业前五,占行业总产量的57.0%。

投资建议:推荐比亚迪(布局新能源汽车全产业链的龙头企业)、江淮汽车(国内领先的纯电动乘用车制造商)、均胜电子(全球领先的BMS供应商)、松芝股份(国内领先的客车电动空调供应商)。

风险提示:1)宏观经济下行导致地方财政压力大;2)新能源汽车市场竞争加剧。