固定收益定期报告:外汇流出叠加财政存款增加,11月基础货币净回笼逾4000亿

央行11月资产负债表出炉,资产规模和基础货币余额(央行口径)同比增速连续第三个月双双录得负值,且降幅有所走扩,资金利率面临压力。

第一,央行资产端国外资产大幅减少2563亿元,其中外汇减少3158亿元(接近年内高点),黄金增加46亿元,其他国外资产增加549亿元。外汇资产大幅减少并不出人意料,此前公布的外汇储备数据已有所显示。从同比数据上看,11月末外汇资产同比下降6.0%,是有数据以来的最低水平,前值下降4.9%。

第二,央行资产端对其他存款性公司债权增加1530亿元。从同比数据上看,11月末央行对其他存可行公司债权余额同比增长10.0%,前值增长7.8%。

第三,央行负债端政府存款增加2958亿元。从同比数据上看,11月末政府存款同比下降13.2%,前值下降18.1%,与11月财政的表现相符。

第四,央行负债端储备货币减少4181亿元,按此计算,11月央行净回笼基础货币4181亿元,11月末基础货币余额27.2万亿(央行口径),同比下降3.0%,是有数据以来的最低水平,前值下降1.3%。按此计算,11月货币乘数为5.06,为2006年11月以来的最高水平,前值4.93。

第五,11月末,央行资产规模32.6万亿元,同比下降4.1%,是有数据以来的最低水平,前值下降3.5%。