新三板2016年投资策略:熠熠其辉,灼灼其华

新三板在资本市场的地位已变得举足轻重:1)新三板挂牌数量已超过4600,已约为A股上市企业数量的1.6倍;2)新三板合计营收规模体量已接近并超越创业板板块;3)新三板定增融资截止11月底,2015年新三板定增实施频次已达到2265次,大幅超越A股市场同期639次的定增频次,超越幅度达到2.5倍;4)新三板指数走势正逐渐与国内其他交易市场指数趋同,新三板已经被纳入国内主流资本市场体系。

政策纾解新三板流动性危机:1)分层落地直指新三板供需失衡的症结,通过将差异巨大的众多新三板挂牌企业通过系列标准分层;将政策资源、流动性资源更好地聚集于更为质优的挂牌企业;大幅改善新三板局部流动性;2)公募基金投资新三板细则若2016年落地,以当前基金规模来计算每将基金总资产的1%用于投资新三板,将增加新三板投资资金200亿,约合一年的新三板成交总量;3)新三板转板细则不排除2016年将出台,打通新三板与创业板之间的部分资金流动壁垒;4)预计政策还可能在健全盘后大宗交易制度及非交易过户,建立投资资金多渠道退出机制,都将改善新三板盘中交易流动性。

2016年新三板投资决胜行业,首推“SHIELD”防御反攻策略:新三板成长性、流动性、行情表现均呈现行业间分化,新三板投资的行业属性极为重要。我们倾向于认为“SHIELD”六大行业将是2016年重点投资方向,分别为运动体育(Sports)、健康(Health)、智造(ItelligentManufacturing)、娱乐(Entertainment)、教育学习(Learn)、及大数据(Data),并给出了相应投资组合。

2016年新三板投资正当时,投资策略首选政策红利叠加行业红利的投资标的,即同时符合新三板政策受益及“SHIELD”行业属性的投资标的。对于策略类投资机会,建议把握1)跌破定增价、跌破做市价可能带来的估值修复机会;2)同时符合创新层、战略新兴板、创业板三个板块入选条件预期标的;3)具备冲刺创新层预期的投资标的。

风险提示:新三板政策推进速度不达预期、挂牌企业业绩风险及系统性风险。