A股策略周报:结构分化,信心恢复仍需时间

投资要点

上周市场综述

上周仅三个交易日,大盘基本维持窄幅震荡态势,盘面来看,股指能够保持相对稳定,主要是蓝筹股,尤其是与金融股的超强势表现有关,最终上证综指周五报收3160点,周跌幅2.23%;深圳成指报收10054点,周下跌6.90%,两市总成交金额22708亿元。中小板指与创业板分别收盘6849点和1855点,周跌幅分别为6.08%和10.91%。

行业表现情况

上周仅银行、建筑装饰两行业上涨,其余各行业均呈下跌态势,其中农林牧渔、计算机、商业贸易及纺织服装等跌幅居前。从二级市场看,农业综合、蓄禽养殖、林业、仪器仪表、半导体、农产品加工、化学纤维、地面兵装以及计算机应用跌幅较大,银行、房屋建设、基础建设、保险、铁路运输、运输设备、航空运输、钢铁等表现相对较强。

资金流向情况

从资金流向来看,上周沪深市场资金总流出36亿元,其中沪深300市场、中小企业板及创业板分别流入697亿元、-138亿元和-100亿元。其中银行、非银金融、建筑装饰以及交通运输等行业净流入金额较大,而计算机、机械设备、化工及电子等行业资金净流出的金额较大。

市场展望分析

上周市场的波动从股指角度来看明显收窄,但从结构来看依旧严重分化。最为明显的迹象是就银行股全面走强,尤其是四大权重银行出现强势回升,工商银行、建设银行三个交易日涨幅分别达到17%和15%。其它蓝筹股诸如非银金融、高铁基建等也有不俗的表现。显然,经过严重超跌之后,部分蓝筹股投资价值开始凸显并受到长线投资者的青睐,当然这显然也与传闻中的证金公司再度出手有很大关系。不过,题材股、中小盘股以及创业板则持续着弱势表现。

最近央行周小川先生表示,中国股市调整已经大致到位,金融市场可望更为稳定。我们认为,经过持续的调整之后,市场高估风险得到充分释放,而去杠杆也进入最后的阶段,不过市场的信心恢复仍需要时间。