2016年计算机行业策略报告:购狂潮支撑增长,全新主题引爆市场

投资建议

近年来,计算机行业并购市场火热、失败率处于低位,未来两年内并购仍将继续弥补内生增长的下滑,行业整体增速维持稳定。2016年注册制即将落地,但全面实施的可能性不大,对当年行业业绩影响有限,市场焦点仍在并购与题材。主流题材品种已经被反复炒作,审美疲劳严重。我们推出两大2016年全新主题板块:即将拉开千亿市场帷幕的“卫星移动通信”和重磅政策推动下迎来质变机遇的“数字版权”,供投资者选择。

要点

聚光灯下的2015年计算机行业。在2015年波澜壮阔、跌宕起伏的行情中,计算机作为弹性最大的板块备受瞩目。上半年总体涨幅以185.96%领跑于其他行业板块,大跌期间的跌幅高达57.53%,排名跌至第三,而9月至今的反弹,计算机以截至12月2日90.26%的涨幅重夺第一。

业绩增速下行压力显现。计算机行业面临业绩压力,自2015年第2季度行业业绩增速开始出现明显的下滑,前3季度增速仅为17.22%,第3季度单季同比增长率为-1.96%。我们结合了历史数据和今年的业绩情况,预测2015年计算机行业净利润增速有所下滑,约为21.01%。

并购狂潮支撑增长,关注并购与题材。近年来,计算机行业并购市场火热、失败率处于低位,并购已成为维持公司和行业较高增速的重要手段,在利润结构中占据着不可忽视的比重,近两年的并购对2015年行业业绩增速贡献近半。未来两年内并购仍将继续弥补内生增长的下滑,行业整体增速维持稳定。2016年注册制即将落地,但全面实施的可能性不大,对当年行业业绩影响有限,市场焦点仍在并购与题材。

卫星移动通信与数字版权成为明年全新投资主题。主流题材品种已经被反复炒作,审美疲劳严重。我们推出两大2016年全新主题板块:即将拉开千亿市场帷幕的“卫星移动通信”和重磅政策推动下迎来质变机遇的“数字版权”,供投资者选择。

风险提示:行业景气度下降的风险;注册制等相关政策放宽程度超预期的可能。