房地产行业:投资持续回落,库存继续增加

11月销售增长平稳。

前11月商品房销售面积10.9亿平米,同比增长7.4%,增速提高0.2个百分点。单月来看,11月份销售面积同比上升8.6%,销售额同比上升20.2%,增速均比10月有所提高。

新开工持续下滑。

前11月新开工面积同比下降14.7%,降幅扩大0.8个百分点。其中11月份新开工同比大幅下降20.9%,新开工持续低迷。前11月土地购置面积同比大幅下降33.1%,在高库存压力下,开发商土地购置意愿不强,土地市场低迷依旧。房地产待售面积增加1004万平方米,库存仍在持续增长过程中,进一步拖累土地市场及新开工。

单月投资继续负增长。

前11月房地产开发投资同比增长1.3%,增速回落0.7个百分点。单月来看,11月份投资同比下降5%,为连续第4个月下降且降幅扩大,主要是由于施工面积增速持续回落,土地购置费用下滑。目前新开工并无改善,施工面积增速继续回落,房地产开发投资仍然处于下降通道。

企业到位资金情况继续改善。

前11月企业到位资金同比增长2.2%,增速比10月份提高0.9个百分点,企业到位资金今年以来逐步回升主要是由于销售持续向好。货币政策宽松,央行多次降息降准,市场资金利率下行,房地产行业资金面继续改善。

投资建议。

虽然销售保持平稳,但高库存压力下,开发商对未来房地产市场并不乐观,新开工及土地市场低迷,投资增速持续下滑,拖累经济增长。中央经济工作会议将房地产去库存作为明年的重要工作,未来一段时间利好政策将逐步释放,今年房地产销售好转也将体现在来年的业绩上,地产行业政策及基本面均处于向好趋势,继续看好房地产板块投资机会,建议关注今年销售业绩稳健增长的一二线地产股。

风险提示。

房价大幅下跌、房地产销售低迷