汽车及零部件行业2016年策略报告:智能化创造新机会

本期内容提要:

中国制造2025指明我国汽车产业未来发展方向。经济增速放缓、交城市交通恶化、环境污染加剧等因素影响下,近两年我国传统汽车销售量增速显著下降。中国制造2025规划提出,到2020年实现车-车、车-设施间互联,掌握智能辅助驾驶总体技术及各项关键技术等目标。

我们认为,未来我国汽车产业将迎来颠覆性的变化,汽车信息化、智能化将成为重要的发展方向。

汽车智能化加速汽车电子产业发展。汽车电子是实现汽车智能化的基础部件。我们判断,未来五年我国汽车电子产业市场规模将快速增长。细分行业中我们看好上游元器件和芯片生产企业以及下游的系统集成商、通信服务商、平台运营商和内容提供商。基于当前技术成熟度、新车渗透率和市场需求状况,我们看好车载信息系统,包括导航、娱乐、车载通信以及人车交互系统等领域标的公司。

人车交互系统(HMI)、主动安全系统(ADAS)前景广阔。智能汽车领域,我们认为人车交互系统(HMI)可能最先取得突破。通过人机交互HMI,驾驶员、网络信息等内容能够被接入汽车;中控平台是HMI的核心硬件,未来具有广阔的市场空间;作为HMI系统重要组件,汽车屏幕同时具有输入输出双向功能,触摸屏、大屏幕是发展趋势。车联网领域,随着驾驶安全性和便捷性的需求日益增加,汽车高级驾驶辅助系统(ADAS)吸引了广大驾驶员的关注和兴趣,当前ADAS相关技术已经取得突破,成本大幅下降,产品渗透率逐步提升,未来ADAS产品有望进入市场爆发期。

行业投资评级和重点公司推荐:在中国制造2025的背景下,产业升级和技术创新构成了汽车行业的长期利好,我们维持对汽车及汽车零部件行业“看好”评级。我们认为2016年智能汽车和车联网将是市场热点,具备相关技术积累和市场先发优势的上市公司有望实现突破,我们重点推荐公司包括均胜电子(600699,“增持”评级)、凌云股份(600480,“买入”评级)、拓普集团(601689)。

催化剂:中国制造2025带来产业升级和技术创新;HMI领域中控系统和汽车屏幕技术成熟;ADAS市场渗透率提升,相关成本下降。

风险因素:宏观经济低迷,整体汽车行业需求下滑风险;行业竞争加剧风险;技术风险。