环保行业2016年年度投资策略:风云再起,格局或将重构

投资要点

2016年为“十三五”开局之年,生态文明体制改革引领环保行业风云再起。《生态文明体制改革总体方案》顶层设计方案的出台为环保行业变革突破指明方向,将与新环保法共同驱动环保行业的发展。明年是“十三五”开局之年,在监管理念转变、市场化机制创新和公众意识加强的多方刺激下,叠加环保各项政策的陆续出台,环保行业将风云再起,逐渐发展成为国民经济的支柱型产业之一。

优选政策刺激下高景气细分领域的受益标的。“十三五”期间国家对环保产业将不断加大,预计环保总投资将超12万亿,行业整体景气度高。配套政策尚在发酵阶段的高景气细分领域存在巨大的投资机会。“土十条”出台在即,成为明年环保重头戏。今年以来出台的海绵城市、城市黑臭水体、全国生态监测网络、农村垃圾处置、农田秸秆综合利用、超净排放全国推广等相关政策都在布局与分段实施阶段,将在2016年对相应细分行业产生相当的刺激。

细分领域各有精彩。固废处理行业表现有望更精彩,土壤修复市场在“土十条”的催化下市场空间将进一步打开,板块的估值有望得到业绩支撑再攀高峰。此外,在垃圾焚烧领域继续稳步发展的基础上,其他餐厨、污泥、工业固废和危废等领域将快步赶上。环境监测领域VOCs 和重金属市场逐渐放量,政府采购服务进一步推进。水处理领域中工业废水治理、城市黑臭河治理和海绵城市都为水处理行业开启巨大增量空间。生物质能和太阳能(光热)等新能源在节能减排的大背景和国家促进政策的支持下,有望迎来跨越式发展。大气治理领域中超净排放改造的全国推广和治理对象范围的外延为行业注入了新的活力。

看好受益于PPP 模式和第三方运营的标的,关注转型环保的成长型公司和通过并购做大做强的平台化公司。PPP 模式的推广有利于促使环保资产运营市场化,是环保行业未来的发展方向。PPP 将成为未来环保行业订单的主要形式,而企业通过并购延伸产业链以增强PPP 订单的获取能力。并购是大公司成长的必经之路,我国的环保企业整体发展空间巨大,龙头企业有望在PPP 订单的争夺中逐渐脱颖而出。而传统行业中也有不断转型涉足环保的企业,给行业带来的新的看点。

重点推荐三峡水利(600116)、雪迪龙(002658)、碧水源(300070)、凯迪生态(000939)、首航节能(002665)、天保重装(300362)等上市公司。