交通运输行业周报:新兴物流仍是投资首选,航空静待汇率走稳

市场回顾

上周上证综指下跌2.56%,创业板指下跌0.78%,申万交运下跌1.99%。受大盘影响,交运子板块均出现不同程度的下跌。航运、机场相对抗跌,分别下跌0.16%、0.64%。港口和航空领跌、分别下跌3.17%、2.59%。涨幅靠前公司。ST中昌(+27.6%)、传化股份(+10.7%)、锦江投资(+6.7%),跌幅靠前公司飞力达(-12.2%)、皖江物流(-8.2%)、普路通(-7.3%)。

投资要点

国际航线快速增长,航空静待美元加息靴子落地:油价跌至七年新低,接近2008年经济危机以来的最低位。在国内航空燃油附加费已降为零的情况下,油价下跌将完全转化为成本节省。美元兑人民币中间价,较前一周上涨0.79%。人民币贬值将拖累美元净负债敞口较大的三大航业绩,叠加淡季影响,航空板块承压,预计航空票价将在12月底企稳。出境游爆发,今年民航夏秋航季,国内航空公司共新开83条国际航线,冬春航季将再新开57条国际航线。预计未来国际航线将成为航空公司重要盈利点。

中远中海合并方案出台,关注交运重组与转型公司:中远中海重组,将合并为“中国远洋海运集团有限公司”,整合同类业务将明显提高竞争力。中国远洋将专注集运,成为全球第四大集装箱航运公司,中远太平洋将专注于全球码头业务,中海集运将专注于综合航运金融服务,中海发展将专注于油品和LNG运输。关注中海海盛,览海集团入主后,预期将会剥离航运资产,转型医疗等新产业。ST中昌收购博雅科技,转型基于大数据的数字营销。港海建设借壳长航凤凰,致力于港航疏浚吹填领域。申通快递借壳艾迪西。注册制将推出,关注恒基达鑫壳价值。

新兴物流仍是首选,智能物流信息化平台建设“三剑客”:共享经济崛起,万亿级公路物流行业,车货匹配空间广阔。传化股份积极建设智能公路物流平台,作为物流行业整合者,将冲击千亿市值。外运发展专注于海淘B2C,与敦煌网战略合作,跨境O2O升级,积极推进跨境电商物流,实现真正意义上买全球和卖全球。申通快递上市,将催化外运发展价值重估。华鹏飞借助收购进入大物流信息平台、移动医疗信息、供应链金融服务领域。

航空首选低成本航空公司春秋航空,港口整合关注锦州港,公路首选华北高速:中期坚定看好低成本经营模式且日本航线居多的春秋航空和吉祥航空,受益出境游明显,美元净负债敞口较小。价值股首选深圳机场和上海机场,弱市体现出配置价值。区域港口群整合将成大趋势,积极关注东北港口整合预期的锦州港。关注转型公司华北高速、中海海盛和ST中昌。

投资建议:

静待美元加息靴子落地,新兴物流仍是首选。首推智能物流信息化平台建设“三剑客”-传化股份、外运发展和华鹏飞;看好低成本航空春秋航空;上海机场迎来配置价值;关注转型公司华北高速、中海海盛和ST中昌。