钢铁行业研究周报:持续看好宝诚及特钢次新股(永兴、中飞)

投资建议

近期板块持续跑输大盘,除我们重点推荐的转型股、次新股、特钢类等持续领涨外,其他均表现疲软,持续看好转型的宝诚股份和特钢次新股标的。

行业观点

基本面:盈利再探新低。本周跟踪的钢材需求窄幅震荡,基本符合季节性特点,行业仍然延续被动增库存,影响偏利空。测算的长材、板材毛利均再次逼近6月份时的历史低点,企业压力较大。随着现金流持续恶化,行业去产能再次进入观察窗口,近期包括唐山、内蒙、山西等地均出现大面积关停,部分企业出现裁员现象,预计该趋势将继续演化。本周进口铁矿石(62%PB粉)逼近40美元/吨关口,符合我们一贯看空矿价的观点,基于供给增加及成本下降,维持铁矿石5年期熊市(至2018年)的判断。

持续看好宝诚股份及特钢次新股。1)看好转型股宝诚股份,钢铁贸易企业转型传媒(影视、游戏),市值小、增发方案性感、后续想象空间大;2)特钢次新股:永兴(高送转+核电+基本面)、中飞(小市值+高送转+核电)。判断年底之前次新股主题持续受关注,同时核电方面催化剂亦可期待。

关注其他可能补涨的个股:1)自下而上转型的八一、酒钢、南钢、首钢等。预计转型仍是16年板块主线,建议重视,我们判断若发生补涨转型股仍是首选;2)其他主题类,如军工(抚顺特钢、钢研高纳)、国企改革(武钢、宝钢、铸管)、京津冀(河北钢铁、首钢)等;3)纯钢铁股持续受制于基本面,催化剂尚需观察;4)玉龙股份中期继续看好,短期关注小非解禁导致回调后的买入机会。

特色数据

1)铁矿石价格报40.1美元/吨,环比继续跌8.9%;2)钢材社会库存830万吨,环比降1.5%;3)铁矿石发货量维持高位。