通信行业2016年年度投资策略报告:关注数据流量带来的行业发展和变革

2015年通信板块业绩出色。

受益于宽带提速和4G建设,通信业行业持续景气,上市公司经营业绩明显改善。在基本面的有力支持下,板块走势强劲,涨幅仅次于计算机。虽然经历较大调整,目前板块估值处于较高水平。未来需要把握好产业政策和行业趋势,寻找细分领域的机会。

宽带中国建设持续大数据战略实施。

在4G和FTTX逐渐广泛应用后,预计数据流量将会持续爆发式增长。作为信息基础设施,宽带建设将持续推进。工信部已经规划未来两年的投资不低于7000亿,同时开展普遍服务,将宽带进一步向农村延伸。随着越来越多的设备接入,将传输到云端存储的数据进行分析挖掘,将带来新的商业价值和创新,大数据战略将逐步实施。我们认为宽带建设将利好于光通信产业链,尤其是光设备和光器件公司。数据流量的增加将利好存储、CDN和云计算相关企业,以及对分析海量数据,带来新增价值的大数据公司。

专网国际市场打开国企改革值得期待。

专网领域中定制化较强,技术标准复杂,研发和服务难度高。通过长期积累和国际市场布局,专网领域的龙头企业已经开始和中兴华为等通信设备商一样,和国际巨头在海外市场正面竞争。巴黎等地恐怖事件后,全球的反恐安防和行业应用可望进一步增长。另一方面,国资背景通信企业面临通信业激烈的技术更新和市场竞争,需要通过国企改革来释放竞争活力。我们期待新一轮电信业变革。

投资策略。

经过近两年的投资驱动,通信业开始逐渐进入后4G周期。我们谨慎的给予“中性”评级,并紧随产业趋势寻找细分领域和标的。宽带建设将持续的推动光通信业绩景气,我们看好其中产品线齐全,并有信息安全和数据挖掘的烽火通信(600498)和光器件上游的天孚通信(300394),以及受益于数据激增的CDN服务商网宿科技(300017)。大数据战略将逐步探索实施,看好在语音识别产品领先,探索人工智能的科大讯飞(002230)。推荐关注专网通信领域积累深厚,打开了国际市场的龙头企业海能达(002583)及国企改革中的中国联通(600050)。

风险提示。

宽带建设投资放缓;国际市场增长平缓;国企改革低于预期。