汽车行业2016年年度投资策略:微增长下,看“新”看“后”

微增长成为阶段性常态,16年销量增速或在4%左右

中国汽车市场已进入平稳增长区间,未来几年销量增速超过10%的概率较小,逐渐进入汽车后市场时代。受高基数、宏观经济下行、环境/能源/交通压力增加、产能过剩、车企价格战等多因素共振影响,汽车终端需求锐减,微增长成为阶段性常态,预计2016年销量增速在4%左右。

看“新”看“后”:新能车持续高增长,后市场成汽车互联网化主战场

汽车行业依靠销量超预期的投资机会已经过去,更多的是结构性投资机会。2016年,微增长背景下,看好新能源汽车和汽车后市场投资机会。

主线一,看“新”(新能源汽车):在能源和环境等多重压力下,发展新能源汽车成为大势所趋,并上升至国家战略层面。当前,新能源汽车已逐渐从政策驱动向基本面驱动转变,是未来相当长一段时间汽车行业主要的投资机会。2016年是新能源汽车十三五规划的第一年,也是新能源汽车进入普及阶段的第一年,在“相关利好政策刺激+动力电池产能释放+充电基础设施建设跟进”的基础上,销量有望继续保持翻倍式增长,全年在50万辆左右,建议全产业链布局。其中,上游三大核心部件和中游整车受政策和基本面双重驱动;下游充电设施尚处于政策驱动阶段,2016年随着相关的充电设施补贴细则出台以及建设的跟进,也有望进入政策和基本面的双重驱动。建议关注:中游整车(比亚迪、江淮汽车、金龙汽车、宇通客车);上游电池(杉杉股份、国轩高科、天齐锂业、新宙邦、多氟多),电机(大洋电机、汇川技术、正海磁材),电池管理(均胜电子);下游充电设施(奥特迅、特锐德)。

主线二,看“后”(汽车后市场):随着我国汽车保有量的快速上升以及汽车车龄的不断增加,我国汽车行业进入后市场时代,市场空间超万亿。汽车与互联网的融合是必然趋势,而后市场因其特有属性成为汽车互联网化的主战场。其中,雄厚的资金支持、优质的线下产品、遍布广泛的网点、丰富的客户资源是汽车后市场互联网化成功的关键。建议关注:金固股份、国机汽车、庞大集团。

重点推荐公司:长安汽车(000625)、金龙汽车(600686)、双林股份(300100)、江淮汽车(600418)、国机汽车(600335)、均胜电子(600699)、大洋电机(002249)。

风险提示

1、新能源汽车推广不达预期;2、宏观经济增速大幅下滑。