公用事业行业周报:千呼万唤始出来,电改核心配套文件发布

报告摘要:

【本周环保点评】板块涨幅0.8%。气候大会召开,近150个国家元首和政府首脑出席大会开幕式并发言;183个国家提交了应对气候变化的“国家自主贡献”计划。各方能否在资金方面妥协将关系到最终环保和气候控制政策的出台。

华北地区重度雾霾,多地发出空气质量警报。民众呼吸道疾病发病率上升,雾霾治理迫在眉睫。治理雾霾的根源之一在于燃煤的排放。在12月2日,国务院常务会议全面实施燃煤电厂超低排放等事件,并规定具体目标。火电厂锅炉及排放改造相关公司将迎来新一轮机遇。

【本周电力点评】受益于刚出的电改文件,电力板块涨幅2.3%。11月30日,发改委和能源局于公布6个电改配套文件,包括:输配电价改革、电力市场建设、电力交易机构组建和规范运行、有序放开发用电计划、售电侧改革与燃煤自备电厂监督管理等。这其中,售电侧开放尤其引人注意,也被认为是本轮电改的最大红利。进入售电侧的公司既可以通过购销差价以及提供相关增值服务赚取利润。预计整个售电领域由此将产生“万亿级”市场空间。

火电形势严峻,排放和环保监管更加严厉。12月2日,国务院常务会提出:在2020年前,对燃煤机组全面实施超低排放和节能改造,使所有现役电厂每千瓦时平均煤耗低于310克、新建电厂平均煤耗低于300克,对落后产能和不符合相关强制性标准要求的坚决淘汰。我们特别注意到,“坚决淘汰”这四个字,表现了国家层面此次对于落实环保、低排政策的强硬态度。(锅炉和排放改造的龙头-华西能源随即迎来一波拉升。)另外,此次改造机组的范围更广。相比于2014年发改委提到的煤电节能减排和改造计划中提到的“部分”机组改造,此次12月2日提出的是全面改造。

【投资建议】环保股弹性较大,本周表现不佳,预计下周将迎来一波强势反弹,推荐大气环保和火电排放改造相关的雪迪龙、三维丝、华西能源等。关注电改细则意见稿修订的后续情况。看好零碳排且拥有售电侧优势的水电企业,推荐长江电力、川投能源等。