交通运输行业周报:申通快递借壳上市,聚焦新兴物流

市场与要闻回顾

上周沪深300上涨3.4%,创业板指上涨1.6%,申万交运微涨0.04%。子板块中,机场和高速公路领涨,分别上涨4.2%、2.2%,主要由于价值相对低估,前一周大跌后配置价值突显。航空上涨1%,物流下跌3.8%。涨幅靠前公司湖南投资(+12.1%)、皖江物流(+11.2%)、ST中昌(+10.2%),跌幅靠前公司飞马国际(-23.9%)、怡亚通(-15.5%)、普路通(-8.4%)。

投资要点

申通快递借壳上市,或将掀起快递企业上市潮:快递企业属于资本市场稀缺标的,预计申通快递会享受估值溢价,上市的示范效应将带动同为通达系(圆通、中通、韵达)企业的上市热情。德邦物流已提交上交所IPO申请,预计EMS、顺丰未来几年也会上市。12月2日艾迪西公告申通快递借壳预案,拟置出艾迪西全部资产,拟置入申通快递100%股权,作价169亿元。现金支付20亿元,股份支付149亿元,16.44元/股,发行约9.06亿股。并募集配套资金48亿元,16.44元/股,发行约2.92亿股。申通快递承诺2016/2017/2018年归母净利润不低于11.7/14/16亿元。

新兴物流崛起,首选智能物流信息化平台建设“三剑客”:申通快递上市,将催化外运发展价值重估。跨境海淘每年万亿市场,外运发展专注于海淘B2C,与网易、苏宁、敦煌网合作,开启电商物流新阶段,预计未来3年复合增速25%,并有超预期可能。传化股份积极建设智能公路物流平台,作为物流行业整合者,将冲击千亿市值。华鹏飞作为传统物流服务商,借助收购进入大物流信息平台、移动医疗信息、供应链金融服务领域。

航空首选特色低成本航空公司春秋航空,港口整合关注锦州港,公路首选华北高速:油价大跌后的业绩已兑现和增速放缓,人民币对美元贬值利空美元负债居多的国有三大航空,美联储加息预期,对航空股构成压力。中期坚定看好中国特色低成本经营模式且日本航线居多的春秋航空和吉祥航空;价值股首选深圳机场和上海机场,弱市体现出配置价值。航运港口基本面难言好转,港口转型升级,区域港口群整合将成大趋势,地方港口大连港、日照港具备省级平台潜力,积极关注东北港口整合预期的锦州港。公路板块,华北高速转型光伏产业。油价低位徘徊,推荐油运标的招商轮船。

投资建议:

申通快递拟借壳上市,新兴物流受关注。首推智能物流信息化平台建设“三剑客”-外运发展、传化股份和华鹏飞;继续看好中国特色低成本航空春秋航空;关注国改标的锦州港;上海机场迎来配置价值。