事件驱动量化策略系列:员工持股事件投资机会分析

核心观点:

报告逻辑

员工持股计划属于公司事件类投资机会。无论从投资驱动逻辑还是从市场表现上看来,员工持股计划属于有利于公司经营和股价的利好事件。基于这个逻辑,我们可以在该现象发生时选择跟随趋势以期获得较好的收益。

在当前时点,由于员工持股计划时间不长,样本不够多,宜以跟踪眼光关注员工持股事件。

策略主要思路

本报告提出使用行情类与事件类相关的因子对通过股东大会的员工持股计划的股票组合进行改进,主要因子及结论如下:

1)员工持股个股持有时间段因子。从通过股东大会公告日时间点出发,将员工持股事件分为几个不同因子进行量化统计;

2)将企业分为了国企、和非国企两大类,并分别测算了两类企业的相关收益率情况。可以发现同样是在推出员工持股计划中,非国企相对国企获得的收益较为丰厚;

3)市值因子。小市值在二级市场表现上来说,十分的显著;

4)股票来源,单纯的定向受让标的表现并不好,应该避免此类股票来源;

5)前期涨幅,应该规避前期涨幅过大的股票,此类股票容易造成预期透支;

策略效果

策略平均股票个数量为10只,月度胜率为83.3%,平均月度收益率为8.44%,平均月度超额收益为4.50%,从14年12月到现在,策略共产生134.4%的累计收益,相对中证500的累计超额收益为88.5%。