杉杉股份为锂电池材料龙头,受动力电池需求的拉动,规模扩张显著。不此同时,公司拟定增34.5亿,并设立5亿新能源汽车产业基金,通过对外合作,从核心零部件研发生产、整车制造到维保市场,完成了新能源汽车产业链全方面布局。公司发展路径清晰,成长空间大,给予推荐评级。
投资建议:考虑明年增发完成,我们预测公司15-17年的EPS分别为1.80/0.56/0.93元,对应的PE为19、61、36倍。我们给予明年69倍的PE,对应的目标价为39元,给予推荐评级。
风险提示:新能源汽车业务进展不达预期;材料业务收入不达预期。