投资要点:
流体机械优秀民企,受益军民融合、“美丽中国”。
公司离心风机多年来位居国内第一;已布局鼓风机、压缩机、汽轮机、无人机、燃气轮机五大业务。其中鼓风机平稳增长;压缩机、汽轮机快速增长,无人机、燃气轮机为新增长点。未来受益军民融合、“美丽中国”。
传统业务聚焦节能环保新能源;压缩机、汽轮机将快速增长。
公司业绩驱动主要为:(1)产品结构升级;(2)进口替代及新产品新市场开拓;(3)“产品+服务”系统集成项目(工程总包)。公司鼓风机产品收入4亿元,未来几年预计5亿元/年,平稳增长;压缩机去年收入2亿元,订单趋势乐观,进口替代空间大,未来目标是在100亿市场中占10-15%,有望实现收入10-15亿/年。汽轮机市场需求超100亿,若公司生物质发电汽轮机项目获突破,未来有望达10-15亿元/年。
研发能力较强,人才聚集,新品储备丰富,发展后劲/催化剂充足。
公司与美国ETI、中科院热物理研究所、西交大展开合作,新产品:磁悬浮制冷压缩机、二氧化碳压缩机、天然气透平膨胀机等。公司整合林峰团队与李冰团队,在涡喷发动机、无人机领域取得重大突破。
涡喷发动机研制成功,无人机已试飞成功,将受益“军民融合”。
公司成功研发了70公斤推力的小型涡轮喷气发动机,并以此为基础研制了高亚音速无人机。公司无人机已试飞成功,在军方专业参展中已获军方高度评价,目前已与航天三院等单位初步达成OEM 合作意向。
投资建议:中国制造2025典范,未来3年业绩高增长;谨慎推荐。
预计2015-2017年EPS 为0.23/0.50/1.00元,PE 为176/80/40倍,未来3年业绩CAGR 达146%。将受益无人机、军民融合、“美丽中国”主题。
催化剂:军工资质获突破,汽轮机项目重大突破、燃气轮机重大突破l 主要风险因素:宏观经济下行超预期,新产品开发、市场推广低于预期
首页
微信公众号
证券之星APP
