价格降数量增 桐昆股份定增调整“换汤不换药”

面对前期股市大跌，不少公司选择调整定价基准日，定增底价也随之打折。昨日又有一家上市公司宣布下调定增，桐昆股份(601233,买入)拟将定增底价折价近五成，募集资金总额和募投项目仍保持不变。对此，有业内人士表示，公司的行为是“换汤不换药”。

底价一变再变

根据调整后的方案，发行底价拟由21.27元/股下调为11.18元/股。定价基准日由“第六届董事会第十次会议决议公告日”调整为“第六届董事会第十三次会议决议公告日”（即11月18日）。对于修改的原因，公司表示，“鉴于近期国内证券市场环境发生了较大变化。”

因筹划非公开发行股票事项，桐昆股份于4月30日起停牌。此后，5月11日，公司第六届董事会第九次会议审议通过了《关于非公开发行股票预案的议案》等议案；5月28日，该方案获得临时股东大会审议通过。

值得关注的是，桐昆股份已在今年6月份对定增价格和数量调整过一次。定价基准日由公司“第六届董事会第九次会议决议公告日”调整为“第六届董事会第十次会议决议公告日”。发行底价由14.33元/股上调为21.27元/股，发行股份数量由不超过2.09亿股调整为不超过1.41亿股。

当时，桐昆股份称上调增发底价是因为“公司所处行业复苏和股价走势情况，为保护投资者利益。”公告发出后，公司上调增发价格的行为得到了不少券商的肯定，认为其彰显了公司的信心，表示坚定看好，并建议投资者买入。然而，几个月后，便出现桐昆股份再次下调定增底价的举动。

募资总额不变

随着定增底价大幅下调，发行数量上限拟由1.41亿股上调至2.68亿股，募集资金总额不变，依然是“不超过30亿元”。其中，控股股东桐昆控股仍拟以现金方式参与此次认购，认购金额仍为3亿元。调整后，公司募投项目保持不变，仍为“年产40万吨差别化纤维项目”、“年产38万吨DTY差别化纤维项目”及“补充流动资金项目”，其中，募集资金分别投入上述三项目13亿元、8亿元和9亿元。

一名业内人士向记者表示，定增价格降一半，发行数量大幅增加，募资总额和募投项目不变，公司这样吃相很难看，调整方案“换汤不换药”。

“没有这个能力为什么上调价格，现在又下调了，我就是冲着他上调增发价来买的，这是欺骗投资者吗？”有投资者表示质疑，故意上调股价来吸引投资者，这段时间压低股价，是不是有操纵股价的嫌疑。

对于为何上调后又下调，换汤不换药的问题，大众证券报和财信网记者昨日下午致电桐昆股份董秘、证券事务代表办公室电话，截至发稿，公司电话无人接听。