石化行业点评报告:天然气价调整可能性仍存

天然气调价预期未能兑现

下半年以来,市场对于国内天然气价格即将下调的预期十分强烈。市场层普遍预期11月1日起,价格能够开始调整,但事实上此预期已经落空。

天然气价相对其他能源价格已经偏高

能源产品价格之间的联动十分紧密,去年下半年以来,由于石油价格的暴跌,各类能源产品以及石油衍生品的价格均随之暴跌,与天然气存在一定替代效应的燃料油、液化石油气等产品的价格也不例外。而我国天然气价格采取政府管理的模式,未能跟随下跌,导致我国目前国内天然气价格偏高。

例如,目前上海地区天然气管道气工业用价格约4.29元每立方米,以每立方米8500千卡的热值计算,每1000千卡0.505元。而目前上海地区的LNG价格约3800元/吨左右,折合约0.345元/1000千卡;上海地区燃料油价格约2700元/吨,折合约0.282元/1000千卡。天然气的价格是LNG等热值价格的146%,燃料油价格的179%。我国LNG价格不受政府定价影响,目前,华东地区LNG价格普遍在3500到4000元/吨左右,以4000元计算,大约气化后折合每升2.86元,也仅有管道气的67%。所以,目前国内管道气的价格最多有约1/3的下调空间。

天然气价格偏高已经影响的天然气的需求增长

由于天然气价格偏高,已经严重影响了我国天然气需求的增长。2015年前三季度,我国天然气总消费量1322亿立方米,同比增长仅2.5%。而此前,2012、2013、2014三年我国天然气表观消费量同比增长分别为13%、13.9%和14.5%。同时包括天然气汽车的新增量等相关行业都受到了严重影响。由于气价偏高,已经严重打击了下游需求的增长。

东部地区出于大气污染治理的需求,正在大力鼓励城市取暖的行业煤改气,高气价无疑将影响煤改气的积极性。而为了满足我国高速增长的天然气需求,我国也和周边国家地区签订了大量的长期天然气进口合同,合同气尚未入境,我国天然气需求却不存在了。曾经时不时出现的气荒反而某种程度变成了过剩。理顺天然气价格,使下游需求恢复健康成长,是十分必要的事情。

天然气价格形成机制仍在探索

2011年,我国确立了市场净回值的方法来制定天然气门站价格,采取了与可替代能源价格相挂钩的形式,并经过了近四年的实践,将天然气价格从偏低的水平逐步提高。2015年7月,上海石油天然气交易中心正式开始运作,成为管道气、LNG的现货交易平台,目标是成为和美国HenryHub,英国NBP一样的面向区域和国际的定价交易平台(SHP),我国天然气定价市场化的方向已经从可替代能源价格定价向完全市场化的气与气竞争价格转变。

气价仍然会调整

如前所述,我国国内天然气价格在目前的油价及其他能源价格水平下是偏高的,并且已经产生了不良结果,因此天然气价格的下调是必然。虽然在11月份下调的预期落空了,但是我们认为下调的机会仍然存在,包括与油气行业改革方案一同出台,或者明年两会之前,都是十分可能的时间节点。