融资融券周报:监管降杠杆,两融规模将受冲击

两融市场交易情况:截止上周五沪深两市融资融券余额为11673.6亿元,较前一周增加834.8亿元,周环比增加7.7%。两市融资余额为11642.1亿元,周环比上升7.7%,融资净买入额为833.6亿元,较前一周增加327.3亿元;上周融券余量为5.1亿股,周环比上升3.3%。从上周两融交易情况来看,两融交易活跃度上升,两融余额继续回升,单周融资净买入额创下6月以来新高。

行业多空分析:在28个申万一级行业中,多空强度指标全正。排名前五名的依次是综合、非银金融、电气设备、电子和计算机,表明这几个行业看多力量相对较强;排名后五名的银行、商业贸易、采掘、食品饮料和建筑装饰,表明对这几个行业相对看空。

个股多空分析:A股市场融资融券标的股票共818只(剔除无交易个股),其中多空强度指标为正的个股数量为683只,占比约83.5%。其中金瑞科技(600390)、炼石有色(000697)、兴业证券(601377)、江特电机(002176)和东北证券(000686)等10只股票看多力量相对较强,宁波韵升(600366)、兴民钢圈(002355)、苏宁云商(002024)、生意宝(002095)和亚通股份(600692)等10只股票看空力量最强。

市场策略分析:两融交易方面,上周两融余额呈逐日上升趋势,截至周五达到1.17万亿,为本次反弹以来的高点;上周5个交易日融资净买入额均为正,表明融资资金持续呈现净流入状态,但净流入金额逐日减少,表明市场对于后市偏于谨慎。上周五上交所、深交所同时宣布,对融资融券交易实施细则进行修改,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由50%提高至100%,自11月23日起实施。此次针对融资保证金比例的调整是监管层针对近期市场融资规模和交易额再次快速上升而实施的逆周期调节,调整后杠杆水平降低,短期可能对市场形成利空。整体来看,短期内市场或将受到冲击,但在中长期内,市场震荡慢牛格局将保持不变,推荐前期滞但在改革创新大逻辑下必须推进的国企改革相关板块和创投概念板块标的。