2016年度机械行业投资策略:3C产业自动化,机器人应用又一个金矿

1、全球工业机器人15-18年预计年增速15%。

机器人技术出现于20世纪中期,行业仍处于发展初期,在未来一段时间仍将维持较高增速。IFR预计全球机器人供应量2015-18年年均增速为15%。

2、我国机器人密度仅为韩国的7.5%,增长空间巨大。

我国目前已是全球最大的机器人市场、也是增长最快的市场。2014年我国销售机器人5.7万台,同比增长56%,其中内资企业生产1.6万台(70%的市场份额被外企占有)。IFR预计我国工业机器人2015年供应量增长30%、存量达到262900台,2016-18年年均增速超过25%,中国市场是未来全球工业机器人增长的最大驱动力。就机器人使用密度(每10000制造业工人所拥有的机器人数量)而言,2014年我国是36台,仅仅是韩国的7.5%,也低于全球平均水平66台,未来增长空间巨大。

3、我国3C产业自动化增量潜力大,设备需求规模百亿级。

我国3C产业链较为齐全,过去主要利用人工成本低的优势发展壮大,目前普遍面临人力成本上升的难题,机器人应用还未普及,市场增量潜力巨大,因此成为企业竞相角逐的领域之一。

从产业实体的角度看,3C行业的自动化已在2014年开始进入高增长通道;行业类比来看,当前的3C自动化需求可能类似于十五年前的汽车行业,由于行业的特点有所不同,3C对机器人的需求量大于汽车工业。我们看好3C自动化增量市场空间,当前正处于爆发初期;在我国3C产业自动化进程中,我们更为看好中国设备企业的表现,随着行业的发展,一些现在看上去较小的公司将发展为细分行业龙头,布局正当时。

4、投资机会

2014年以来,A股机械设备行业公司有不少通过并购或者合资等方式进入3C自动化装备行业。建议关注:华中数控、埃斯顿、新松机器人、巨轮股份、智云股份。我们重点推荐智云股份。

智云股份:锂电池与3C行业生产目前正处于人工替代时期,对自动化设备及生产线需求呈爆发式增长,公司今年对吉阳科技、鑫三力的并购产生协同效应的可能性大,渠道协同、技术协同,多年的自动化装备积淀贯穿其中;汽车发动机设备由于下游客户更新设备需求等因素影响,业绩正在向好的方向转变。预计公司业绩在15Q4迎来拐点、16年正增长。保守预计公司15/16年净利润分别为0.8亿元/1.2亿元,当前市值53亿元,对应PE66倍/44倍,“买入”评级。