香港交易所:互联互通高潮迭起,商品与衍生产品助力腾飞

港股成交量料随深港通开通和沪港通扩容再创新高–港交所和中证监拟明年撤销沪港通的总额度上限,扩大沪港通的可投资股份范围和每日额度至200亿和400亿人民币。明年深港通有望开通,公募基金和内地保险资金投资港股的金额或显着增加。我们预计港股的每日成交量将由去年的562亿港元上升至2015/2016/2017年的793/1,004/1,183亿港元。

香港IPO市场行情可望继续走俏–受惠大型新股发行,2015年首三季IPO融资金额同比上升19%。监於市场流动性增加、B股转H股、内地放宽境外上市、优化国际公司来港上市架构的走向加强,香港IPO市场前景乐观。我们预计2015/2016/2017年IPO融资金额将达到2,400/2,556/2,722亿港元。

衍生产品和定息产品加快发展,商品「伦港通」发展潜力巨大–港交所未来将扩展至场外股票衍生产品,通过中华交易服务和BRICS交易所联盟推出跨市场及A股相关产品和国际基准产品。

此外,港交所将推出场内人民币期货、债券指数产品,为人民币及其他适用货币的利率掉期及不交收远期合约等提供结算服务,增加收入来源。计划中的商品「伦港通」,将吸引亚太区和中国的企业利用香港的平台进入伦敦的金属期货市场管理商品风险,创造巨大的商机。

目标价,建议买入–我们预测集团的2015/16/17年每股摊薄盈利为6.78/9.33/11.33港元。综合目标价为241.53港元,对应2016年预测市盈率25.9倍。