中药行业周报:5部委要求控制公立医院医疗费用不合理增长

投资要点:

行业及公司新闻回顾。

1.国家卫计委等5部门要求控制公立医院医疗费用不合理增长。

2.壹药网合作同仁堂借中医补市场。

3.我国开展药品上市许可持有人制度试点。

4.中国最大私立精神科医疗集团温州康宁医院赴港上市。

5.香雪制药:抗病毒口服液获得加拿大市场准入,此外与2家饮片公司签署备忘录拟收购控股权。

6.方盛制药:公司3个药品获临床批件。

7.贵州百灵:实际控制人增持1300余万,增持均价25.854元/股。

8.众生药业:拟非公开发行不超过10亿元,发行价不低于11.36元/股。

9.白云山:六加多宝公司反诉广药集团赔偿案获最高院驳回,维持原裁定。

10.方盛制药:拟投资设立并购基金。

市场表现和策略。

上周三截止昨日收盘,医药生物板块上涨8.14%,沪深300上涨10.61%,医药整体涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第23位。在反弹带动下,器械和生物制药子板块领涨,中药板块涨幅居中。个股方面,上周复牌的莱茵生物继续强势上涨,中小市值股票反弹活跃,福瑞股份以及公布实际控制人增持计划的仁和药业涨幅居前。目前中药板块ttm 估值为34.4倍,仍属于子行业中最便宜的板块,相对全部A 股的估值溢价率为73%左右,估值溢价率进一步大幅回落。

最新数据显示,1-9月医药整体行业收入增速继续维持在9%左右的水平,中成药行业受招标控费、辅助药控制以及中药注射剂增长放缓拖累,前9月累计同比增长仅5.85%,为多年来的低水平,利润端受费用控制以及部分成本原因,增长仍维持在12%以上的水平。中药饮片表现抢眼,收入增长超过13%,利润增长超过20%,为业绩相当抢眼的子行业。我们认为行业增长放缓使得市场对未来预期悲观情绪加重,行业估值溢价大幅收缩。我们认为目前政策性调整下仍存在结构性机会,依从自下而上的选股思路。关注政策环境偏好的细分市场如独家的低价药提价品种、饮片及可能的配方颗粒放开的机会。行业目前悲观情绪较重,个股关注预期差,以及真成长,注意估值匹配度。下周建议继续关注中新药业、福瑞股份、济川药业。